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Accord phase 1 signé en janvier ?

Analyses quotidiennes - 23/12/2019

par Stéphane Ceaux-Dutheil

Les marchés d’actions toujours plus hauts

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Je vous répète depuis de nombreuses semaines qu’il ne faut pas encore pronostiquer une baisse des marchés. Une telle hausse depuis fin 2018 et surtout au dernier trimestre, finira par un pic d’euphorie avec un pourcentage d’investisseurs haussiers sur le S&P500 à plus de 80%, il est actuellement à 77.2%. La hausse de fin de semaine dernière a été motivée une fois encore par les propos rassurants du Secrétaire au trésor, Steven Munchin, qui a évoqué une signature de l’accord de phase 1 sur le commerce début janvier. La trêve des confiseurs avec des séances écourtées et des jours fériés s’annonce sous les meilleurs auspices.

S&P500 (SP-JAN20) : 3 mois de rallye de fin d’année


Les années se suivent mais ne se ressemblent pas pour les marchés américains. A pareille époque l’année dernière, le S&P500 avait perdu presque 25% au dernier trimestre, cette année c’est exactement l’inverse avec une progression de 28%. Les conditions favorables de liquidités en provenance de la FED et du secteur privé, via les rachats d’actions, ont soutenu le marché tout au long de l’année. L’accord de phase 1 sur le commerce auto-entretenu depuis fin septembre a été l’élément complémentaire, expliquant la progression de plus de 12% ces trois derniers mois. Avec une telle performance des marchés, Donald Trump est en passe de faciliter sa réélection car il avait fait du niveau des marchés US le marqueur de sa présidence. Les années d’élections sont souvent favorables aux marchés financiers américains, une nouvelle bulle s’installe, mais sera-t-elle durable ? Graphiquement, se matérialise une zone de support qui devrait soutenir l’édifice pour 2020, à 3000/3030 points. Zone qui sera certainement approchée en cas de correction technique l’année prochaine.

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EUR/USD (EURUSD) : toujours sous le feu de courants contraires


L’EURUSD va finir l’année toujours prise entre des courants contraires. Les trois quarts de l’année, la parité a été ballotée par les politiques « dovish » des banques centrales qui exerçaient une pression opposée sur son évolution. Ces dernières semaines, l’accord de phase 1 a permis à l’EURUSD de reprendre un peu de hauteur, mais visiblement la perspective d’une FED moins accommodante en 2020 (pas de baisses de taux d’intérêt prévues), semble maintenant provoquer un nouveau repli. Graphiquement, la situation reste assez limpide, il y a une grosse zone de résistance, comprise entre 1.1170 et 1.12, qui sera difficile de déborder sans un coup de pouce de la FED. A contrario, la zone 1.0880/1.10 semble une zone de support très solide qui ne pourrait céder que si la BCE renforce ses mesures accommodantes. Est-ce que la volatilité en 2020 va de nouveau être comprimée ? Très certainement, au-moins les premières semaines.

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Safran (SAFRAN) : le Boeing 737 max pèse sur le titre


Safran est un groupe industriel présent dans les domaines de l’aéronautique, de l’espace et de la défense. Le titre a connu un très beau parcours en 2019 avec une hausse de 33%. Néanmoins, il souffre depuis que Boeing a annoncé il y a quelques jours suspendre provisoirement la production de son 737 Max, alors que l’avionneur ne sait toujours pas quand pourront revoler ses avions. Boeing entrepose près de 400 appareils neufs dont la livraison est suspendue à la remise en service du gros porteur. Safran est associé à General Electric concernant la fabrication des moteurs du 737 Max. Graphiquement, rien de dramatique et après avoir touché €150, le titre entame un micro correction technique qui idéalement pourrait le ramener vers €130. On prendra position à l’achat autour de ce niveau, avec un stop de protection à €118  et une prise de profit à €148.

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