Belle performance de la livre sterling

Analyses quotidiennes - 18/01/2017

par Stéphane Ceaux-Dutheil

Theresa May : le Brexit exige un vote parlementaire

La livre sterling a été le meilleur interprète de la session de mardi, montrant le plus grand rassemblement en années alors que la Premier Ministre a parlé en détail du Brexit et comment son gouvernement travaillait pour quitter l'Union européenne. La grande surprise a été l'exigence de l'approbation parlementaire pour toute transaction finale, déclenchant une hausse plus importante de la livre sterling.

La livre sterling gagne 400 pips en 24h

Bien que le texte du discours ait été divulgué tôt, le Premier Ministre britannique, Theresa May a pris les marchés par surprise mardi quand elle a confirmé la décision de la Cour suprême britannique sur la question de l'approbation de Brexit. Alors qu'elle est en mesure de procéder au déclenchement de l'article 50 pour commencer les négociations de sortie, toute transaction finale doit être votée par les deux chambres du Parlement. Les conservateurs détiennent une majorité à la Chambre des communes, la Chambre des Lords pourrait présenter une certaine résistance, en dépit du fait qu'aucun vote sur la question n'est prévu avant 2019. La possibilité que le Royaume-Uni ne sorte pas de l'Union européenne est suffisante pour déclencher le meilleur rallye de la livre sterling depuis 2008, avec la parité GBP/USD en hausse de près de 400 pips à la fin des sessions.

Chine : le prix des logements augmente modérément

Les mesures visant à refroidir le marché du logement commencent à faire effet, la hausse des prix du logement en Chine a ralenti de 12,60% à 12,40%, sur une base annualisée à la fin décembre. La mesure, qui suit les prix du logement dans 70 villes, a maintenant augmenté sur 15 mois consécutifs, avec probablement une hausse des droits de propriété mise en œuvre par les décideurs chinois. Les plus gros gagnants ont cependant été Pékin et Shanghai qui ont connu 25.90% et 26.50% respectivement d’augmentation. Pendant ce temps, le Président chinois Xi Jinping a fait une apparition à Davos, en Suisse, lors du Forum économique mondial, pour promouvoir la présence mondiale de la Chine et sa détermination à être un chef de file du libre-échange au milieu de la rhétorique populiste qui traverse le globe.

Allemagne : ascension de l'IPC confirmée

Signe que la Banque centrale européenne pourrait progressivement réduire son programme d'achat d'actifs, maintenant que les risques déflationnistes ont été évités, les prix à la consommation allemande ont atteint le niveau le plus élevé depuis 2013. Selon l'Office fédéral des statistiques, les 1,70% en décembre marquent une forte hausse par rapport aux 0,80% déclarés en novembre. Le coût des marchandises, à savoir l'alimentation et l'énergie, a été le principal moteur des gains, contribuant à 1,80% à la hausse du chiffre, tandis que les coûts des services ont augmenté de 1,50% à fin décembre. Le rebond des prix du pétrole en particulier a aidé à catalyser la hausse, ce qui pourrait suggérer que la BCE peut agir plus tôt que prévu, après avoir opté pour étendre les achats d'actifs jusqu'à décembre. Après une forte performance mardi, l'EUR/USD est en retrait modeste ce matin.

Mise en garde de la Fed sur le stimulus fiscal

Les décideurs de la Réserve Fédérale américaine sont préoccupés par les plans de relance budgétaire proposés, les commentaires du gouverneur de la Fed Lael Brainard suggèrent que la Banque centrale pourrait être forcée d'augmenter les taux plus rapidement que prévu. L'un des principaux moteurs de ce sentiment est l'idée que des déficits plus importants en fonction de la relance budgétaire pourraient rapidement ajouter à la hausse de l'inflation, exigeant des hausses de taux pour tempérer les gains. Bien qu'elle ait indiqué que l'économie américaine était pleinement opérationnelle à mesure que le chômage fléchit et que l'inflation grimpe, les inconnus de la politique à venir pourraient suffire à changer la pensée des fonctionnaires de la Banque centrale. Il est probable que la Présidente de la Fed, Janet Yellen, aborde ces sujets plus tard au cours de la session, ce qui pourrait alimenter la volatilité des indices de référence.