Brexit et guerre commerciale

Analyses quotidiennes - 03/04/2019

par Stéphane Ceaux-Dutheil

Encore des obstacles

Theresa May a jugé nécessaire un nouveau report de la date du Brexit, jusqu’à ce qu’un accord puisse être entériné. Elle rencontrera le chef de file de l’opposition travailliste, Jeremy Corbin, pour tenter de s’entendre sur un Brexit ordonné. Pendant ce temps-là, chez les bookmakers de Londres, le risque d’un « no deal » est passé à 25% de chance. Il y a aussi des obstacles à l’accord USA-Chine, même si les deux gouvernements veulent un accord. Les discussions reprennent aujourd’hui à Washington, certains observateurs qualifient cette semaine de critique. Les marchés eux restent sur leur petit nuage sur les thèmes : « pas de nouvelles = bonnes nouvelles » et « bonnes nouvelles = très bonnes nouvelles » !

EUR/USD (EURUSD) : proche d’une zone sensible

L’EURUSD évolue clairement depuis de nombreux mois dans une zone bien identifiée, entre 1.1170 et 1.15. L’évolution de la parité est soumise aux politiques monétaires des deux grandes banques centrales que sont le BCE et la FED. Toutes deux ont actuellement une action « dovish » qui exerce des forces opposés (forces baissières en provenance de la BCE et haussières en provenance de la FED). Jusqu’à présent il y avait une relative neutralité entre les deux banques centrales sur l’évolution de la parité. Mais celle-ci s’approche de sa zone basse, vers 1.1170. Y-a-t-il un effet Brexit ou les cambistes anticipent-ils un discours encore plus accommodant que celui de Mario Draghi le 10 avril prochain ? Une chose est sûre, passer en dessous de 1.1170 pourrait voir la parité s’enfoncer en direction du niveau psychologique de 1.10. Pour contrecarrer cette dérive baissière depuis trois semaines, il faudrait repasser au-dessus de 1.13.

Ethereum (ETHUSD) : le réveil des crypto-monnaies

L’ensemble du compartiment des crypto-monnaies s’est réveillé mardi avec des hausses allant jusqu’à +25%. J’évoquais le fait ces dernières semaines que beaucoup de crypto-monnaies semblaient fabriquer des structures en fond depuis la forte baisse de mi-novembre à mi-décembre 2018. Le débordement de beaucoup de niveaux de résistances sensibles a probablement réactivé beaucoup de robot de trading à l’achat, auto-alimentant ainsi la hausse. L’Ethereum, deuxième capitalisation boursière loin derrière le Bitcoin, n’a pas échappé à ce mouvement de reprise. J’évoquais l’idée de construction d’une position vers 120/$130 pour viser 160/$180. Cette zone est en passe d’être atteinte. Un débordement de celle-ci ouvrirait un potentiel vers $260. Au-dessus de 130/$145, le momentum haussier restera intacte. Je ne pense pas néanmoins qu’il faille s’attendre à la même folie des années 2016/2017, mais il est indéniable qu’il faille s’intéresser de nouveau de prés à ce secteur.

Starbucks (STARBUCKS) : en surrégime

Starbucks est une chaîne américaine de cafés fondée en 1971. En partie franchisée, il s'agit de la plus grande chaîne de ce genre dans le monde, avec 29 324 établissements implantés dans 78 pays. C’est une vraie valeur de croissance avec un chiffre d’affaires qui augmente quasiment de +10% chaque année, avec un résultat net largement au-dessus de +10% du CA annuel. Reste à savoir si la baisse de la croissance mondiale ne va pas affecter cette belle mécanique. Le titre avait à peine souffert au dernier trimestre de la baisse des marchés enregistrant un repli d’à peine 10%, largement comblé depuis. En effet, la valeur se trouve 10% plus haut que son point culminant d’octobre dernier. Techniquement, la tendance est clairement haussière mais Starbucks est un peu en surrégime. Idéalement un retour vers 68/$69 permettrait de mettre le titre en portefeuille pour viser au-moins une reprise de 10%.