Conférence de presse du FOMC ce jour

Analyses quotidiennes - 20/03/2019

par Stéphane Ceaux-Dutheil

Jérôme Powell sera-t-il toujours aussi patient

Jérôme Powell, Président du FOMC, a décidé de stopper la hausse des taux d’intérêt en décembre dernier, alors que trois hausses étaient prévus en 2019 et une en 2020. Il a alors a utilisé le mot patience pour décider ou non de reprendre le programme de hausse des taux et Wall-Street est reparti fortement de l’avant. Jamais un mot n’avait valu aussi cher à Wall-Street, puisque le mot « patience » a permis au Dow-Jones de reprendre presque 5000 points en ligne droite et de reconstituer plusieurs milliards de capitalisation partie en fumée au dernier trimestre 2018. Ce soir, sa conférence de presse sera scrutée par l’ensemble des investisseurs qui espéreront une nouvelle fois un discours « dovish », mais attention s’ils n’obtiennent pas ce qu’ils veulent !

CAC40 (CAC-JUIN19) : en attendant le FOMC...

Le CAC40 se négocie maintenant sur l’échéance de juin, ce qui implique un écart de 140 points environ avec l’indice CAC40 cash. Cette différence s’explique par les dividendes qui seront détachés régulièrement jusqu’à fin juin et qui petit à petit feront diminuer l’écart entre le CAC40 échéance juin et le CAC40 cash. L’indice parisien continue son insolente ascension, sans que le ratio de correction ne dépasse un quart de la hausse du segment haussier précédent. Il faudrait maintenant casser le niveau de 5175 points (5315 points sur le cash) pour évoquer une possible correction et surtout le niveau de 5060 points (5200 points) pour commencer à enrayer le scénario haussier en place depuis fin 2018. Il sera certainement compliqué de rallier la forte résistance proche du sommet annuel de 2018, à 5410 points (5550 points). Le FOMC va soit créer un vrai point d’inflexion, soit une nouvelle accélération haussière défiant la gravité.

Puma (PUMA) : parcours remarquable depuis 4 ans

Fondée en 1948 par Rudolf Dassler, Puma est une entreprise allemande spécialisée dans la fabrication d'articles de sport, basée à Herzogenaurach en Bavière. Depuis 2007, c’est une filiale du groupe français Kering. Puma se met en valeur en étant l’équipementier de nombreux club de football et autres sports, tout en ayant de nombreux contrats avec des athlètes. Certes, la marque risque d’être affectée par la baisse de la croissance mondiale, mais le titre reste fortement orienté à la hausse depuis 4 ans. Il est passé de €142 à plus de €535 au printemps 2018. A presque €500 et donc proche de son sommet historique, on peut se demander s’il reste encore un vrai potentiel sur le titre après un tel parcours. Une stratégie contrariante de vente entre 500 et €510, avec un stop à €540 pour une prise de profit à €430 n’est pas dénuée d’intérêt, puisque dotée d’un excellent couple potentiel/risque.

Air Liquide (AIR) : rebond contre une zone importante

Air liquide est un groupe industriel français d'envergure internationale, spécialiste des gaz industriels couvrant l'industrie, la santé, l'environnement et la recherche, présent dans 80 pays à travers le monde. C’est une valeur du CAC40 avec une pondération de 3%. C’est un titre dit défensif qui atténue à la baisse comme à la hausse, la performance du CAC40. Ce sera une valeur sensible à la baisse de la croissance mondiale compte-tenu de son rayonnement international. Le titre évolue au sens large depuis plus de 5 ans entre 90 et €124 et depuis plus de deux ans entre 97 et €115. Air liquide affiche une performance depuis le début de l’année presque 5 fois moins bonne que le CAC40, à + 3%. Il serait raisonnable de mettre la valeur en portefeuille entre 97 et €100, car elle se trouve trop proche de sa zone de résistance historique à 115/€124.