33 rue François 1er, 75008 Paris, France

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Croissance du secteur manufacturier allemand

Analyses quotidiennes - 06/12/2016

par Stéphane Ceaux-Dutheil

Allemagne : secteur manufacturier en hausse

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Entraîné par une amélioration de la demande locale associée à des achats étrangers, le secteur manufacturier allemand retrouve un second souffle et enregistre le rythme le plus rapide en plus de deux ans, renforcé par la reprise légère de l’économie d’exportation. Alors que la demande en provenance de l’Union européenne demeure stable, l’amélioration des conditions commerciales et l’affaiblissement de l’euro ont contribué à engager une meilleure dynamique au sein de l’un des plus importants secteurs de l’économie allemande.

Les commandes des usines allemandes progressent


Après plusieurs mois d’activité ralentie au milieu d’un environnement difficile pour  l’économie d’exportation, les commandes manufactuirièrers allemandes ont connu  une croissance significative, en grande partie grâce à la demande intérieure. Ce chiffre a grimpé de 4,90% au cours du mois d’octobre, marquant la plus forte progression depuis juillet  2014 et largement au-delà des 0,60% attendus, la figure précédente a également été révisée légèrement à la hausse, ce qui laisse supposer une meilleure récupération au sein des principes fondamentaux. Le principal moteur de la croissance a été la demande  intérieure qui grimpe de 6,30%, tandis que la demande extérieure a augmenté de 3,90%.  Toutefois, le principal sujet de préoccupation se situe au cœur de la zone euro, où le taux de l’achat est pratiquement insignifiant et que les perspectives pour l’agrégat restent  fragiles, malgré les mesures monétaires très accommodantes. Après la poussée  spectaculaire de lundi, l’indice de référence allemand DAX 30 fait un peu  marche arrière.

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L’Australie maintient ses taux stables


Comme prévu, la Reserve Bank of Australia a décidé de maintenir ses taux d’intérêt en  attente à un record inférieur de 1,50%, laissant la référence inchangée depuis août.  Dans ses déclarations ultérieures, le gouverneur de la Banque centrale, Philip Lowe a mis en évidence l’évolution en cours dans l’économie, précisant qu’après des années, l’épicentre se déplace dorénavant de l’économie d’exportation et l’investissement minier vers la consommation domestique. Cependant, selon le premier banquier, il demeure de nombreux risques concernant les perspectives, avec une croissance au 4ème trimestre inférieure aux perspectives. D’une part, malgré un degré élevé de confiance envers les entreprises, les investissements restent faibles, tandis que l’inflation est extraordinairement faible. En outre, le chômage reste un sujet de préoccupation majeure vu qu’on constate davantage d’emplois à temps partiel que d’emploi à temps plein. En réponse aux dernières mesures, la paire AUD/USD  reste sous pression et retombe en-dessous de 0,7500.

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Le secteur américain des services accélère


Les données communiquées par l’Institute of Supply Management lundi ont mis en évidence le renforcement continu du secteur des services américains, avec l’indice des directeurs d’achat non manufacturier qui escalade à 57,2 pendant le  mois de  novembre. Cela représente une augmentation significative par rapport au cours de 54,8 du mois d’octobre et marque la plus haute lecture depuis octobre 2015, soit 88 mois de hausses consécutives de l’indice. Le principal facteur derrière l’amélioration des résultats est une plus forte embauche et l’activité commerciale. Cependant, malgré l’optimisme de la manchette, la croissance des nouvelles commandes a ralenti aux côtés de prix,  indiquant quelques pressions potentielles et la baisse de l’indice dans les mois à venir.  L’autre figure de services signalée par Markit a indiqué que la croissance de services a également rétrogradé, tombant à 54,6 54,7 en octobre. Renforcés par le sentiment positif,  les futures sur le Dow accèdent à un nouveau record lundi, avec des prix en légère correction depuis la réouverture.

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Or : nouvelles baisses record


Sur le dos de meilleurs chiffres PMI aux Etats-Unis, l'élan du dollar américain et le contenu plus belliciste des commentaires de la Réserve Fédérale, l’or a atteint un minimum de 10 mois, après qu’une valeur de presque $3,5 milliards de CFD ont été déposés après la  publication des données relatives aux services. Le flux d’ordres extrême a fait chuter les prix jusqu’à $1.157,18 l’once, avant de se stabiliser au-dessus de $1.170.  Les pertes proviennent de la spéculation selon laquelle la Réserve Fédérale pourrait raffermir sa  politique plus vite que prévu, tout du moins selon les remarques du Président de la  Réserve de New-York, William Dudley. Il a mentionné que si le plan de relance budgétaire se matérialise, la Fed devrait relever ses taux plus rapidement, surtout si les objectifs  concernant l’inflation et l’emploi sont dépassés. Cependant, avec l’affaiblissement de l’élan du dollar, l’or a réussi à récupérer modestement, malgré les pressions à la baisse en cours sur les prix.

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