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D-Day pour Jérôme Powell

Analyses quotidiennes - 31/07/2019

par Stéphane Ceaux-Dutheil

Va-t-il décevoir ou s’aligner sur les recommandations de Trump ?

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La FED revendique son indépendance, c’est une institution qui sera encore présente bien après l’ère du Président Trump. Elle doit donc tenir le cap de cette indépendance pour garder de la crédibilité pour la prochaine décennie. Jérôme Powell va donc devoir se lancer dans un exercice difficile ce soir : ne pas décevoir les investisseurs, ni le Président Trump. S’il baisse les taux de 50 points de base, il sera taxé d’être à la botte du Président Trump, s’il les baisse de 25 points seulement (ce qui reste une forte probabilité), il pourrait décevoir les investisseurs et le Président. La FED va-t-elle garder son indépendance ou la perdre en conclusion de son exercice de sémantique et de syntaxe à 20h30 ?

Dollar Index (USNDX-SEP19) : dans l’attente de la décision de la FED 


Le dollar index reste très certainement une préoccupation majeure du Président Trump. Celui-ci voudrait bien le voir baisser pour que les entreprises américaines exportent avec un change plus favorable, ce qui les rendrait encore plus compétitives. C’est pour cela qu’il met une pression très forte sur la FED pour qu’elle baisse ses taux de façon drastique ce soir et dans les prochains trimestres. Cela faciliterait bien entendu sa réélection avec des indices boursiers toujours plus hauts et des entreprises américaines compétitives dans un climat mondial en ralentissement. Techniquement, la FED ne doit pas décevoir sous peine de voir le dollar déborder de sa grosse résistance à 98, ce qui ouvrirait la voie des 99, voire 100. Cela courroucerait bien entendu le Président américain. Pour voir une décrue sur le dollar, il faudrait attaquer le récent point bas de juin vers 95.35. Le chemin sera long pour satisfaire Monsieur Trump !

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Footsie (FTSE-SEP19) : l’indice britannique satisfait de son Premier Ministre


Le Footsie ne craint absolument pas un éventuel Brexit sans accord, dont la probabilité augmente avec la hausse de la parité EURGBP qui vient de dépasser les 0.91 et a en ligne de mire le sommet atteint après le référendum de sortie de l’Union européenne, vers 0.96. Le Premier Ministre écossais qui s’est entretenu avec Boris Johnson, a déclaré que la stratégie de son homologue était volontairement « très dure» afin d’être « vouée à l’échec ». Quand on observe le Footsie, les investisseurs britanniques ne sont donc pas du tout inquiets. L’indice se rapproche de son sommet historique, vers 7750 points. Le premier niveau d’alerte se trouve à 7500 points, seule la rupture de 7350 points serait plus problématique. La Grande Bretagne semble soulagée de tourner le dos à l’Europe, le Président américain est sur la même ligne politique que le nouveau Premier Ministre qui va ouvrir les bras aux entreprises britanniques, ceci explique donc cela.

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LVMH (LVMH) : les investisseurs vont-ils prendre leurs profits ?


LVMH reste le chef de file de l’industrie mondiale du luxe et le super mastodonte de l’indice CAC40, avec une pondération de 11.35%. LMVH a encore livré une copie parfaite au 2ème trimestre en dépassant les attentes des analystes. La société est tractée par la croissance de la division Mode et Maroquinerie, animée par Vuitton et Dior. Le bénéfice opérationnel a augmenté de 13.9%, soit €5,3 milliards. La seule ombre au tableau vient du deuxième groupe français du secteur, Kering, qui lui a déçu les attentes des analystes et a été sanctionné en bourse. LVMH a dans la foulée subi des prises de bénéfices, après avoir atteint un sommet historique à €392, le titre s’est replié de 4%. C’est encore insuffisant pour évoquer un risque de correction plus important, pour cela il faudra enfoncer les €355. On peut néanmoins s’interroger sur la cadence de la hausse depuis 2016 qui commence à donner le tournis. On restera à l’écart, en attendant une correction au moins vers €330.

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