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Des marchés trop calmes...

Analyses quotidiennes - 11/09/2019

par Stéphane Ceaux-Dutheil

Plus pour très longtemps…

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Depuis le début de la semaine, les marchés évoluent sans beaucoup de volatilité mais restent au contact de leurs récents sommets. Le sentiment haussier sur le SP500 est à 62%, encore loin de son paroxysme à plus de 80%. Les investisseurs restent confiants et attendent la validation des mesures « dovish », cette semaine et la semaine prochaine, promises par la BCE et la FED. Le Président Trump souvent à l’origine de mouvements de marchés semble avoir enterré temporairement la hache de guerre avec la Chine et la FED. Cela tranche avec l’agitation du mois d’août mais ce calme de façade ne devrait plus durer bien longtemps…

Tvix (TVIX-SEP19) : retour dans une zone intéressante


Le TVIX mesure le niveau de stress ou de peur sur le SP500 que l’on peut généraliser à l’ensemble des marchés d’actions. Il est toujours intéressant de le mettre en parallèle avec l’indicateur de sentiment haussier sur le SP500 (bullish percent index), celui-ci est à 62%, ce qui lui laisse une marge de progression pour évoquer un paroxysme haussier des marchés (supérieur à 80%). Le Tvix est en dessous de 15, il pourrait encore baisser vers 12 si les marchés continuent leur progression. S’il devait repasser au-dessus de 20, il faudrait alors être sur ses gardes car les indices actions pourraient de nouveau vivre une situation de stress comme au mois d’août. Pour protéger un portefeuille de CFD en actions ou en indices, acheter du TVIX au plus près de 12 semble cohérent, mais pas à plus de 5/10% du montant de ce portefeuille.

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Nikkei (NKY-SEP19) : vers des taux encore plus négatifs


La Banque Centrale du Japon se réunira les 18 et 19 septembre prochains, elle devrait elle aussi annoncer des mesures plus « dovish ». En effet, un abaissement des taux directeurs en territoire encore plus négatif est une option, dixit le Directeur de la BoJ. Le Nikkei, qui a trouvé au mois d’août un support juste en-dessous de 20000 points, a rebondi avec la détente sur le front commercial sino-américain et les mesures accommodantes de la BoJ anticipées par les investisseurs. Mais le Nikkei a souffert de la guerre commerciale entre la Corée du sud et le Japon. Les deux pays cherchent d’autres sources d’approvisionnement pour réduire leur dépendance mutuelle, ce qui pénalise beaucoup d’entreprises des deux pays. Le potentiel de hausse du Nikkei est estimé à 21800 points. Pour aller au-delà, il faudrait vraiment d’excellentes nouvelles sur le front économique mondial.

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Axa (AXA) : analyse fondamentale et graphique dans le même sens


Axa fait partie du secteur bancaire mais reste plutôt depuis sa création un groupe lié à l’assurance, même s’il compte une division de gestion d’actifs. Le retour à la croissance s’est confirmé au premier semestre dans un environnement incertain. Axa a publié des résultats en hausse de 4%, tirés par la santé, la prévoyance et l’assurance dommages. Graphiquement, le titre reste comprimé entre 20.5 et €24. Il semble se dessiner depuis février 2018 une structure graphique potentielle en tête et épaules inversées. Cette structure très positive ne sera validée qu’en cas de débordement de €24 avec un potentiel assorti de hausse à €30. Pour ne pas perturber cette figure, il ne faudrait plus que le titre revienne en-dessous de €20.50. On peut envisager un achat entre 20.5 et €21.50, avec comme objectif minimum €24 et un stop de protection à €19.80.

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