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FED : le mystère reste entier

Analyses quotidiennes - 10/07/2019

par Stéphane Ceaux-Dutheil

Baissera ou baissera pas les taux fin juillet ?

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Est-ce que les investisseurs attendent trop de la FED fin juillet ? Je vous rappelle que le dernier segment de hausse des marchés est lié aux anticipations de baisse de taux de la part des investisseurs. Selon Patrick Harker, Président de la FED de Philadelphie, il n’y a pas de nécessité à faire évoluer les taux dans un sens ou dans un autre actuellement. Toujours selon lui, des baisses de taux seraient justifiées uniquement en cas de « fort ralentissement ». Si la Réserve Fédérale ne devait pas baisser les taux en fin de mois, les investisseurs et les marchés seraient déçus et cela pourrait également courroucer le Président Trump en personne.

Dax (DAX-SEP19) : plafonne comme les indices européens


Le Dax reste dans une bonne configuration technique même si l’indice plafonne depuis quelques jours sous ses récents points hauts annuels. L’indice affiche une hausse de presque 18% depuis le début de l’année. Le moteur de cette hausse n’est pas la situation économique en Allemagne, qui reste terne avec des révisions à la baisse de la croissance et de mauvais chiffres macroéconomiques (IFO, ZEW, PMI manufacturier), mais lié aux politiques monétaires accommodantes. Les investisseurs anticipent toujours plus d’intervention des banques centrales, envisageant presque un Quantitative Easing quand Christine Lagarde aura pris la place de Mario Draghi. Le Dax plafonne vers 12665 points, mais il ne pliera qu’en cas de rupture de 12000 points, avec pour objectif 11600/11700 points. Il sera difficile dans l’immédiat de dépasser 12665 points avec les signes peut-être un peu moins « Dovish » à venir, comme vus en préambule.

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Berkshire Hathaway (BERKB) : faut-il croire encore en Warren Buffet ?


Warren Buffet est un célèbre homme d’affaires et investisseur américain que bons nombres suivent au travers de son fond Berkshire Hathaway. Agé de 88 ans, « l’oracle d’Omaha » devrait petit à petit laisser la place aux potentiels successeurs, Gregory Abel et Ajit Jain. Caractérisé par ses investissements uniquement dans des sociétés qu’il connait, il s’est toujours refusé à investir dans les dotcom. Sauf exception, ces derniers mois avec la valeur Amazon. Est-ce de nouveau un coup de génie ou une erreur stratégique après avoir vu passer les hausses fulgurantes de valeurs de hautes technologies ? Il n’y a que l’avenir qui nous le dira. Néanmoins, on peut surveiller techniquement l’évolution de Berkshire Hathaway en précisant que le titre évolue à l’horizontal depuis deux ans, entre $185 et $224 à ce jour. La rupture de $185 annoncerait une correction certainement plus profonde que ces dernières années, en direction de 160/$145. Le débordement de $224 nécessiterait une nouvelle lévitation des marchés. On continuera à travailler dans ce canal horizontal qui à mon sens peut encore durer.

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Microsoft (MSFT) : peut-elle encore soutenir la cadence ?


Microsoft est une multinationale d’informatique et de micro-informatique. Sa capitalisation boursière est dans le cercle très fermé de celles à $1.000 milliards. La valeur qui fait partie du Dow-Jones et du Nasdaq 100 affiche une hausse de plus de 34% depuis le début de l’année. Même si la valeur bat régulièrement le consensus des analystes, notamment avec son implantation dans le Cloud qui est un vrai relais de croissance, on peut légitimement se poser la question sur une poursuite de cette cadence infernale. Elle semble hermétique au ralentissement mondial et à la guerre commerciale. On surveillera de près ses prochains résultats trimestriels, le 16 juillet. Techniquement, seule la rupture de $127 commencerait à faire vaciller ce mouvement de hausse qui ressemble de plus en plus à une bulle spéculative de long terme et qui enfle depuis 2012. Il vaudrait mieux attendre une correction vers 115/$120 pour revenir à l’achat sur le titre.

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