33 rue François 1er, 75008 Paris, France

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FMI : perspectives à la baisse

Analyses quotidiennes - 25/07/2019

par Stéphane Ceaux-Dutheil

Pas grave, les banques centrales sont là !

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La cheffe économiste du Fond Monétaire International (FMI), Gita Gopinath, a encore abaissé les perspectives de croissance mondiale, les ramenant à 3.2% en 2019 et à 3.5% pour 2020, soit un recul respectif de 0.1%. Elle estime que « les risques se sont alourdis » avec la guerre commerciale et le risque d’un Brexit sans accord. Elle indique également que la croissance du commerce mondial a ralenti à 0.5% au T1 sur un an, soit son plus bas niveau depuis 2012. Cela n’inquiète guère les investisseurs qui se sentent absolument protégés par les politiques monétaires des banques centrales (FED + BCE). Est-ce que cela sera confirmé une fois de plus par Mario Draghi à 14h30 ?

CAC40 (CAC-SEP19) : espère beaucoup de la BCE


Le CAC40 reste très bien orienté, malgré une conjoncture européenne et mondiale difficile. Sa progression annuelle est de 18.5%. Cette hausse est plus liée à des facteurs monétaires qu’économiques. La FED et la BCE avec leurs orientations accommodantes sont responsables de la bonne santé de l’indice parisien. Le discours de Mario Draghi à 14h30 est très attendu, les investisseurs anticipent déjà des mesures « dovish »,  ce qui expliquent la hausse de ces derniers jours et la proximité des sommets historiques. Si le Président de la BCE annonce un timing de baisse des taux et/ou les modalités d’un Quantitative Easing à venir, le CAC40 peut avoir une chance de s’extraire par le haut de la zone de résistance de 5600/5650 points en place depuis plus de 2 ans, avec 5800 points en ligne de mire. Par contre, une déception des investisseurs lors de ce discours pourrait entrainer un repli vers 5450/5430 points, en-dessous de cette zone on évoquerait de nouveau les 5200 points. Attention à la volatilité certainement prévisible entre 14h30 et 15h15.

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GW Pharmaceuticals (GWPH) : à surveiller


GW Pharmaceuticals est un laboratoire pharmaceutique spécialisé en recherche biotechnologique et médicale. La société britannique est spécialisée dans la découverte, le développement et la commercialisation de nouveaux produits thérapeutiques de produits à base de cannabinoïdes. Elle dispose d’ailleurs d’une autorisation en Angleterre pour la recherche sur le cannabis et oriente ses recherches dans les traitements contre l’épilepsie à base de cannabis. Ce n’est pas exclusivement une valeur cannabis comme par exemple Canopy, mais elle le devient de plus en plus. GW publiera ses résultats du second trimestre le 8 août prochain. La valeur est en forte progression depuis le 1er janvier, à plus de 66%. Techniquement, le titre consolide sa hausse qui devrait encore se poursuivre un peu.  On pourra revenir à l’achat dans une zone assez large entre 143 et $155 avec un stop à $129, pour une prise de profit vers $189.

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Intel (INTEL) : progression modeste avant les résultats


Intel reste la 8ème pondération de l’indice Nasdaq 100, juste derrière les GAFAM et Cisco avec 2.71%. Le titre reste en modeste progression depuis le 1er janvier, soit 11.83%, et fait quasiment deux fois moins bien que son indice de référence. La guerre commerciale, le ralentissement mondial et les « profit warning » de valeurs asiatiques fournisseurs d’Intel expliquent une partie de cette sous performance. Le PDG, Bob Swan, estimait il y a quelques mois qu’une stagnation des ventes de processeurs devrait intervenir. Intel publiera ses résultats pour le T2 ce soir à la clôture des marchés américains. Techniquement, le titre évolue depuis 2 ans entre 58/$60 et $42.65. On optera pour une vente, voire une vente à découvert du titre vers $57 et une prise de position à l’achat, en cas de rapprochement de la zone 42/$45. Les profits visés seront de l’ordre de 10/$15, avec stop de protection à $5.

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