33 rue François 1er, 75008 Paris, France

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Jérôme Powell déçoit les marchés !

Analyses quotidiennes - 01/08/2019

par Stéphane Ceaux-Dutheil

Baisse des taux de 25 points de base

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Il y a fort à parier que Jérôme Powell se prenne une volée de bois vert de la part du Président Trump, via quelques tweets dont il a la spécialité. La FED a bien baissé les taux de 25 points de base, mais les investisseurs attendaient un vrai programme de baisse de la FED pour les prochains trimestres. La formule employée par Jérôme Powell « ajustement monétaire de milieu de cycle » laisse peu de place à de fortes baisses de taux à l’avenir. Il va donc falloir que les marchés apprennent à vivre sans l’aide massive et régulière de la Banque Centrale américaine. Il n’est pas impossible qu’elle fasse vite marche arrière en cas de nouveau dérapage des marchés.

SP500 (SP-SEP19) : alerte sans frais ou correction plus profonde ?


Le SP500 reste un indice à large base, c’est-à-dire constitué d’un grand nombre de valeurs (500), ses variations sont scrutées de près car souvent représentatives du comportement des valeurs dites traditionnelles. La volatilité sur le VIX est vivement remontée après le discours de Jérôme Powell hier, le pourcentage d’investisseurs haussiers a perdu 5 points, s’établissant à 70%. Est-ce que cela annonce un mois d’août un peu plus volatile, avec une volonté de correction plus profonde ? Pour en avoir une plus grande certitude, il faudra casser une première zone technique importante à 2940/2950 points. Si tel était le cas, une correction plus profonde vers 2850 points aurait lieu. En-dessous de ce niveau, le point bas de fin mai vers 2730 points serait en point de mire. La grosse zone de résistance à 3000/3050 points n’est pas prête à être débordée dans l’immédiat.

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Bitcoin (BTCUSD) : semble se stabiliser après l’affaire du Libra


Le Bitcoin est peut-être en termes de notoriété en train de se faire talonner par le Libra de Facebook, qui n’est prévu pourtant qu’en 2020. Le Bitcoin qui règne sans partage en termes de capitalisation dans le monde des crypto-monnaies, reste en belle hausse depuis le début de l’année (+171%). Il est néanmoins en recul depuis son point haut de fin juin, vers $13.780. Cette correction logique et saine liée aux démêlés du Libra et de la FED reste pour le moment très bien maitrisée. Le Bitcoin semble avoir trouvé un point d’appui vers $9.070. Je vous avais conseillé de travailler à l’achat dans une zone large, entre 10.000 et $8.500 par petites positions, on ne changera pas de stratégie. Le débordement de $10.000 favoriserait probablement un retour vers $11.200, voire vers $12.500. Seule la rupture de $7.200 serait vraiment problématique pour le momentum haussier retrouvé depuis fin 2018.

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L’Oréal (OR) : correction logique de faible amplitude


L’Oréal est la deuxième pondération du CAC40, avec 8.14%. L’entreprise de cosmétiques qui s’apparente au secteur du luxe, a publié ses résultats pour le second trimestre. La marge opérationnelle atteint des sommets, avec une belle performance du commerce en ligne (+50%). Mais les investisseurs toujours très exigeants avec les premiers de la classe ont été déçus par les résultats aux Etats-Unis. Les ventes ont progressé de 10.6% au global, mais la croissance outre-Atlantique est devenue négative de 1.1%. Même si le titre a été sanctionné hier de -2.18%, il reste en hausse de 20% depuis le début de l’année. Graphiquement, au-dessus de €238, la phase de correction reste maitrisée. Si le titre devait passer en-dessous de ce niveau, il pourrait alors revenir vers 225/€220, ce qui permettrait de construire une position à l’achat à meilleur compte.

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