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Jérôme Powell : pas le droit à l’erreur

Analyses quotidiennes - 23/08/2019

par Stéphane Ceaux-Dutheil

Indicateurs décevants

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La publication du PMI manufacturier américain pour le mois d’août est ressorti hier en-dessous des attentes et légèrement sous 50, à 49.9 alors que 50.5 était anticipé. Tout comme le PMI des services en baisse, à 50.9 contre 52.9 anticipé. Cela a fait vaciller quelque peu les marchés, qui se sont une nouvelle fois repris en espérant cet après-midi un vrai geste de Jérôme Powell sur la politique de taux à venir. Est-ce qu’il suivra les membres de la FED en proposant une baisse de 50 points de base dans les prochains mois ou se pliera-t-il aux exigences du Président Trump qui demande une baisse plus importante ? Une chose est certaine, le Président de la FED devra bien plus travailler son discours que le 31 juillet dernier, sous peine de décevoir une fois encore les investisseurs !

Nasdaq100 (NSDQ-SEP19) : toujours résilient


L’indice des valeurs de haute technologie reste particulièrement résilient dans un contexte économique qui continue à se durcir. Le dérapage de fin juillet-début août a été très bien absorbé par des résultats trimestriels au-dessus des attentes, à 80%. Mais également par des plans de rachats d’actions historiques qui ont soutenu indéniablement les cours. La politique de la FED devra être jugée cet après-midi comme suffisamment accommodante pour déborder une résistance importante, à 7780 points et espérer une fois encore rallier le sommet historique juste au-dessus de 8000 points. On sent clairement que les actions US sont victimes d’un puissant dopage monétaire (FED + rachats d’actions) qui limite la hausse en raison d’un contexte mondial en ralentissement, mais qui limite également les baisses. Ce type d’évolution semble encore à privilégier dans les prochaines semaines. On pourrait définir une zone d’évolution entre 7300 et 8040 points avec un niveau de démarcation à 7780 points.

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EUR/USD (EURUSD) : les cambistes mettent la pression sur la FED


L’EUR/USD qui se rapproche une nouvelle fois de son point bas annuel, juste au-dessus de 1.10, devrait théoriquement rebondir avec les probables annonces « dovish » de Jérôme Powell cet après-midi, lors de son discours à Jackson Hole. La baisse de ces derniers jours est une pression supplémentaire sur la FED pour qu’elle assouplisse les taux et fasse baisser le dollar (monter l’EUR/USD). Cela aiderait bien entendu l’économie américaine via ses entreprises exportatrices. Le Président américain souhaite d’ailleurs des taux drastiquement bas, justement pour faire baisser la devise américaine. Les investisseurs sont tellement exigeants qu’il faudrait un discours musclé de Jérôme Powell pour enrayer la baisse de l’EUR/USD. Techniquement, passer sous 1.10 ouvrirait la porte à une baisse vers 1.08/1.09, pour enrayer cela et espérer un retour vers 1.1240, il faudrait repasser au-dessus de 1.1110. Attention à la volatilité à partir de 16H00 aujourd’hui.

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Mcdonald’s (MCDON) : inarrêtable


La célèbre marque de restauration rapide a dévoilé ses comptes pour le second trimestre, le 29 juillet dernier. La firme a battu une nouvelle fois le consensus en grande partie grâce au digital avec les bornes de commande en magasins, mais aussi avec son application qui permet désormais de se faire livrer chez soi. Une croissance de 6.5% des ventes a été constatée au dernier trimestre à restaurants comparables, contre 5% espérée par les investisseurs. Les cours de bourse sont donc aussi bien étagés que le Big-Mac. La valeur est en progression constante, le graphique depuis 18 ans reste impressionnant. La hausse de ces dernières années ressemble quand même à une bulle spéculative qui pourrait être sanctionnée à la moindre contre-performance économique. On reviendra sur le titre mais pour cela il faudrait une correction au moins vers $190. Rappelez-vous que les arbres ne montent jamais jusqu’au ciel !

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