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L’équipement 5G et les Etats-Unis

Analyses quotidiennes - 25/06/2019

par Stéphane Ceaux-Dutheil

Trump encore aux commandes

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Selon le Wall-Street journal, Donald Trump souhaite que le matériel qui équipera les nouvelles générations de téléphone 5G soit conçu et fabriqué hors de Chine. Cela fait partie d’un plan qui doit être mis en place en 150 jours par le Département du Commerce américain. La question de l’espionnage après l’affaire Huawei reste toujours un sujet de crispation entre les Etats-Unis et la Chine. Pendant ce temps, la croissance mondiale souffre, le Brésil a abaissé ses prévisions pour la 17ème semaine consécutive, passant de 0.93 à 0.87% pour 2019, même si les économistes s’attendent à une baisse des taux de la banque centrale cette année, de 6.5% à 5.75%. Au regard des taux français presque négatifs, il y a une certaine marge à la baisse !

T-Note Us 10 Ans (TN10Y-SEP19) : la Fed remet la pression sur les taux


Le T-Note américain à 10 ans évolue inversement au taux US à 10 ans. Sa fluctuation est directement soumise à la politique monétaire américaine. Les investisseurs et l’administration Trump ont mis une énorme pression sur la Fed pour qu’elle baisse ses taux. Ceci afin d’atténuer les effets certainement visibles à venir sur l’économie et la guerre commerciale entre les Etats-Unis et la Chine. L’intervention de Jérôme Powell lors du FOMC la semaine dernière a clairement ouvert la voie à une baisse des taux en juillet et/ou septembre. La logique de baisse est probablement enclenchée pour de nombreux mois. Dans ces conditions, il est tout à fait logique de voir le T-Note prendre clairement une tendance haussière. Stratégiquement, on peut exploiter toutes corrections techniques baissières pour acheter car on devrait clairement le voir plus haut d’ici la fin de l’année et même en 2020.

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Total (TOTAL) : une reprise à surveiller


Total est une des supers majors de l’industrie du pétrole. Avec la baisse des cours du pétrole depuis octobre 2018, sa pondération dans l’indice CAC40 a sérieusement baissé, passant de 10 à 7.74%. Les tensions géopolitiques entre l’Iran et les Etats-Unis ont permis au pétrole de reprendre un peu de hauteur, ce qui a permis à Total de se rapprocher une nouvelle fois des €50. Le vrai test pour la firme sera la publication des résultats trimestriels le 25 juillet prochain. Nous verrons alors si les cours du pétrole et de Total sont impactés et surtout quelle influence auront-ils sur la guerre commerciale sino-américaine. Pour l’heure, il convient de garder la même stratégie qui porte régulièrement ses fruits, c’est-à-dire travailler à l’achat la zone historique de support à 46/€47 et alléger la position à €50. D’ici le 25 juillet, cette approche stratégique peut être maintenue.

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Orange (ORANGE) : une évolution incroyable


Orange est l’opérateur historique français de télécommunication. Le titre fait partie de l’indice CAC40 mais avec la faible pondération de 2.24%. Ce qui est incroyable, c’est la régularité d’évolution depuis plus de trois ans, dans un canal parfaitement horizontal entre 13.1 et €15.25. Mais les nouvelles alternent le chaud et le froid. Récemment, c’est Morgan Stanley qui n’est plus acheteur sur la valeur, justifiant son avis par une augmentation des coûts de la fibre optique. Au rang des bonnes nouvelles : il y a l’ouverture du marché éthiopien en 2020 et Orange y voit une augmentation de sa croissance de 5% en Afrique et au Moyen-Orient. On comprend mieux dans ces conditions les allers retours du titre dans un canal horizontal parfaitement bien dessiné. Techniquement, on pourra toujours avoir une petite position à l’achat au plus près de 13.1/€13.5, avec l’idée d’alléger vers 14.8/€15, en attendant la sortie de ce rang.

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