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La Banque d'Angleterre relève la tète

Analyses quotidiennes - 05/02/2017

par Stéphane Ceaux-Dutheil

Banque Centrale d’Angleterre, croissance et d'inflation

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La Banque d'Angleterre a laissé son taux d'intérêt de référence inchangé à 0,25%, tout en confirmant l'assouplissement quantitatif à £435 milliards lors de sa dernière décision de politique monétaire. Toutefois, les déclarations et les projections affichées restent dans l’expectative avec les négociations imminentes concernant le Brexit.

Royaume-Uni : taux directeur inchangé


Dans un élan largement anticipé, la Banque d'Angleterre a voté pour maintenir les taux d'intérêt inchangés à 0,25% tout en citant les perspectives positives pour l'inflation. Selon la Banque centrale, l'inflation devrait revenir à 2% en février. De plus, le BoE a amélioré ses prévisions de croissance pour 2017 et 2018, le Comité de la politique monétaire prévoyant une croissance de 2% du PIB pour l'année civile, avant de reculer à 1,60% en 2018. Même si l'inflation peut être plus élevée, elle continue d'augmenter au-delà des niveaux jugés à l'aise, le CPM a indiqué qu'il pouvait adapter la politique en fonction de la façon dont les prix évoluent à moyen terme. Le vote du Brexit combiné avec le point de vue de la Banque d'Angleterre ont conduit la livre sterling à chuter de 100 Pips contre l'euro, avant de récupérer modestement par la suite.

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Les prix du pétrole grimpent


A la suite d'un test de missiles balistiques mené plus tôt dans la semaine par l'Iran dans un acte de défi direct à la communauté internationale, l'administration Trump prépare actuellement une série de nouvelles sanctions contre la république islamique. Bien que l'accord de l'OPEP contribue à atténuer les stocks de pétrole brut à travers le monde, un mouvement pour restreindre les exportations iraniennes pourrait très bien être un développement positif pour les producteurs de l'OPEP et non-membres. Ces exportateurs devraient bénéficier de la hausse des prix si 1 million de barils par jour de production iranienne était retiré de la table, par une nouvelle série de sanctions économiques en réponse au test de missile. Alors que la forme exacte des sanctions n'est pas encore claire, l'OPEP continue de progresser, avec la Russie rapportant une baisse de 1400 millions de barils par jour de la production depuis début 2017.

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Turquie : l'inflation augmente à son tour


Avec des conditions en Turquie continuant à empirer sur le plan économique, le dernier saut de l'inflation met en évidence le nœud du problème auquel la Banque centrale est confrontée. Les prix à la consommation en Turquie ont grimpé de 9,22% d'une année sur l'autre, la livre turque étant un moteur prédominant de l'accélération des prix. Considérant l'attitude du Président Recep Tayyip Erdogan selon laquelle la Banque centrale ne devrait pas hausser les taux, l'institution est incapable de tempérer l'inflation et d'empêcher la baisse continue de la monnaie turque. En conséquence, une situation de stagnlation est traditionnellement définie par un chômage et une inflation élevée de l'économie. Sur une base mensuelle, la pression sur les prix a été significative, grimpant de 2,46%, ce qui est susceptible d'entraîner une hausse soutenue de la mesure au cours des prochains mois. Dans l’attente d’un resserrement attendu de la Banque centrale, l'EUR/TRY poursuit sa baisse.

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Chine : croissance de l'industrie inférieure aux estimations


Autre signe que l'activité économique en Chine refroidit, le dernier Caixin Manufacturing Purchasing Managers Index imprime à 51.0 en janvier, contre 51.9 en décembre. Bien que l'indicateur marque un septième mois de croissance, le chiffre est bien inférieur à l'estimation du consensus de 51,8. Alors que les commandes à l'exportation ont augmenté rapidement au cours de la période, en grande partie grâce à un yuan moins cher, les nouveaux ordres et la croissance de la production ont ralenti, ce qui pourrait signaler une faiblesse. En outre, la figure souligne les défis auxquels sont confrontés les décideurs, alors qu'ils travaillent à maintenir la croissance grâce à une combinaison de stimulus budgétaire et monétaire. Avec l'inflation en hausse, la volonté de resserrer les taux d'intérêt du jour au lendemain par la Banque Populaire de Chine peut être la première des nombreuses mesures visant à empêcher l'inflation de fonctionner à chaud. Néanmoins, en dépit des conditions de resserrement, le yuan est légèrement plus faible par rapport au dollar lors de la session européenne.

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usdcnhdaily02032017

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