33 rue François 1er, 75008 Paris, France

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La Banque du Japon maintient sa stratégie monétaire

Analyses quotidiennes - 21/09/2016

par Stéphane Ceaux-Dutheil

La Banque du Japon mise sur la stabilité

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La Banque du Japon a annoncé une série de changements minimes dans le cadre de sa politique monétaire, comme de maintenir ses taux d’intérêt de référence en veilleuse. Après avoir échoué dans sa mission inflationniste en 2015, les nouvelles mesures prisent par les dirigeants de la BoJ visent à atteindre des objectifs plus pragmatiques et une courbe de rendement satisfaisante, en attendant de pouvoir extirper les taux d’emprunt à long terme de la zone négative dans laquelle ils sont conservés depuis un certain temps.

EUR/JPY profite de l’annonce de la BoJ


Après beaucoup de fanfare et d’anxiété, la Banque du Japon a finalement révélé sa stratégie de politique monétaire. Les taux d’intérêt de référence demeureront à -0,10% et le programme d’assouplissement quantitatif et qualitatif continuera sur le même rythme. Toutefois, parmi les nouvelles mesures prises, on prend connaissance de sa décision de détourner la courbe du critère central de sa nouvelle structure,  éliminant  la plage de maturité pour les achats d’obligations et l’abandon de la cible, afin d’élargir la base monétaire de 80 billions de yens par an. En outre, la Banque du Japon a déclaré  qu’il recourrait à l’achat de JGB de 10 ans pour activer le rendement qui flotte autour de 0%. Suite aux résultats, les économistes prévoient désormais que la banque cible non  seulement les achats de biens, mais va aussi garder un œil sur les rendements des  obligations, ce qui permettra une plus grande flexibilité sur les mesures de correction disponibles. En réponse à la nouvelle, l’EUR/JPY grimpe à son plus haut point depuis  le 16 septembre, avant de faire marche arrière sur les Intradays Highs.

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eurjpydaily09212016

API : baisse de l’inventaire du brut aux USA


Les prix du pétrole se sont rétablis mercredi. Le Brent gagne 1,30% et s’échange à $46,47 le baril, les données suivantes de l’American Petroleum Institute ont montré les stocks de bruts qui ont chuté de 7,5 millions de barils pour la semaine se terminant le 16 septembre.  L’Energy Information Administration  devrait confirmer cette évolution dans son propre  rapport attendu plus tard dans la journée, ce qui marquera la  troisième chute  hebdomadaire des stocks. Les analystes interrogés par Reuters s’attendaient à une accumulation de stocks de 3,4 millions  de barils. Les commentaires du Ministère du Pétrole russe ajoutent à ce sentiment positif. Ce dernier a promis son appui à tout accord en faveur d’un gel de la production signé entre l’OPEP et les autres producteurs majeurs. Outre l’élan supérieur du Brent, le West Texas Intermediate a également entamé une tendance à la hausse, avec des prix en direction de la résistance  située à $45,00 le baril.

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cl-nov16daily09212016

USA : mises en chantier en chute libre


A la suite du rapport positif de la NAHB paru plus tôt dans la semaine, les taux témoins de la situation du logement aux Etats-Unis ont été accueillis avec déception, après l’annonce d’une chute des mises en chantier en août. La mention remarquable a été le chiffre de -14.80% de mises en chantier dans le sud, soit un 543 000 sur une base annualisée.  C’était la plus forte baisse depuis octobre de l’année dernière. Toutefois, les trois autres régions, l’ouest, le midwest et le nord-est, ont montré une progression de l’activité. Les dernières données ajoutent aux perspectives contradictoires pour l’industrie  de la construction dans son ensemble. Selon le rapport, le total des maisons neuves a chuté à -5.80%, soit un rythme annualisé de 1,142 millions en juillet (révisé par rapport aux 1,212 millions prévus).

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dow-dec16daily09212016

La livre sterling en baisse


La devise britannique chute à son plus bas niveau mensuel vis-à-vis du dollar dans les  premiers échanges mercredi, et se maintient juste en-dessous du niveau psychologique  clé de 1,3000. Le catalyseur exact du déclin n’était pas immédiatement évident. Au contraire, une chaîne de rapports économiques positifs au Royaume-Uni mardi donnent à penser que la fabrication et la confiance  des entreprises sont en hausse. Toutefois, certains analystes évoquent la chute de la monnaie à l’inquiétude qui pèse toujours autour des conséquences de l’application de l’article 50, selon les résultats du vote en faveur du Brexit. En outre, l’hésitation pèse sur les marchés dans l’attente de la décision finale quant aux taux du FOMC au cours de la session, ce qui a des répercussions directes sur la monnaie.

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gbpusddaily09212016

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