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La BCE a le doigt sur la gâchette

Analyses quotidiennes - 07/06/2019

par Stéphane Ceaux-Dutheil

Mario Draghi prêt à agir

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Mario Draghi a pris acte des menaces qui pèsent sur l’économie mondiale lors de la conférence de presse de la BCE d’hier après-midi : la guerre commerciale bien entendu mais aussi l’issue du Brexit. Les prévisions de croissance ont été revues à la hausse pour la zone euro cette année, soit à 1.2% mais en baisse à 1.4% pour 2020 et 2021. Il s’est dit prêt à agir en cas de « contingences défavorables » en évoquant une baisse de taux ou un nouveau QE (Quantitative Easing). Une chose est certaine, les taux ne remonteront pas avant fin 2020, voire 2021. Ces interventions encore conditionnelles (moins « dovish » qu’espéré) ont vu l’eurodollar repartir à la hausse, avec en point de mire les 1.1320.

Dax (DAX-JUN19) : rebond sur un support si prévisible


Le Dax, l’indice allemand, affiche une belle performance depuis le début de l’année, avec une hausse de 13.22%. On peut en cela remercier le soutien des banques centrales et leurs politiques accommodantes. Car lorsque l’on regarde les chiffres macroéconomiques de l’Allemagne, ils ne font que décevoir (révision régulière à la baisse de la croissance, mauvais indicateur PMI manufacturier, mauvais indices de confiance…). Les difficultés de la Chine qui a du mal à se redresser, expliquent ces contreperformances car l’Allemagne exporte beaucoup vers ce pays. Techniquement, le Dax a corrigé depuis sont point haut annuel vers 12465 points, mais il est en train de rebondir sur une zone technique très importante située entre 11600 et 11700 points. Seule la rupture de cette zone serait une vraie déception. On peut continuer à acheter à proximité de cette zone avec l’idée de viser un retour vers le point haut annuel, lorsque les banques centrales annonceront des mesures de soutien probablement d’ici octobre.

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Eramet (ERAMET) : revient vers sa zone de point bas


Eramet est une entreprise minière (Nickel/Manganèse) et métallurgique exposé au marché mondial qui développe également des projets dans les terres rares (groupes de métaux aux propriétés voisines), actuellement au centre de la guerre commerciale sino-américaine. Ses alliages sont notamment utilisés dans l’industrie aéronautique. La baisse de la croissance mondiale et les mesures protectionnistes n’aident pas à la visibilité de l’activité de la société. Les cours de bourse restent en baisse, de l’ordre de 15% depuis le début de l’année et semblent bornés, entre 46 et €70. C’est la troisième fois que le titre revient vers sa zone de points bas depuis fin 2018. On pourra construire une toute petite position au plus près de €46, pour viser une reprise vers €60, avec un stop de protection placé à €41.90. L’idée d’être confronté à une structure en fond est possible et ce d’autant plus en cas de reprise au-dessus de €55.

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Expedia (EXPEDIA) : une reprise étayée


Expedia est une société américaine exploitant plusieurs agences de voyages en ligne, comme Expedia.com, Hotels.com, Hotwire.com. La société publiera ses résultats du premier semestre, le 25 juillet prochain. Les résultats du premier trimestre étaient 3.1% sous les prévisions des analystes, néanmoins le bénéfice net par action était moins décevant que prévu. La société anticipe un deuxième et troisième trimestre bien plus favorable avec les périodes de vacances. Avec la baisse récente des marchés liée à la réactivation de la guerre commerciale, le titre a subi une baisse importante de 131 à $115. Toutefois, celui-ci n’est pas directement été touché par la guerre commerciale comme les valeurs de hautes technologies ou les valeurs industrielles classiques. Techniquement, après une zone de point bas vers $115, le titre est en train de montrer des signes de redressement. On pourra l’acheter sur un léger repli vers 118/$119 avec l’idée de viser $125, avec un stop de protection à $116.

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