La BoE pourrait stimuler la livre sterling

Analyses quotidiennes - 22/03/2018

par Stéphane Ceaux-Dutheil

Revirement de la Banque d'Angleterre

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Jerome Powell marque ses débuts avec sa première hausse de taux moins offensive que prévu, bien que la Fed ait amélioré la projection de l'économie américaine. Aujourd'hui, la réunion de la politique monétaire de la BoE est au centre des préoccupations. La production pétrolière américaine pourrait devenir une menace pour les prix du pétrole brut.

La BoE pourrait annoncer une hausse des taux en mai


Le soi-disant "Super Jeudi" est au centre de l'attention car une annonce de politique monétaire de la part de la Banque d'Angleterre fait partie des faits saillants des heures de trading européen. La politique devrait rester inchangée, même si les investisseurs attendent le ton donné au compte-rendu, notamment le décompte des votes sur le comité des taux du MPC.

Même si les données montrent que l'inflation britannique a ralenti plus que prévu en février, les salaires ont finalement comblé l'écart avec l'inflation. La croissance des salaires au Royaume-Uni s'accélère au fur et à mesure que le taux d'emploi atteint des records et que le taux de chômage n'a pas baissé depuis 1975.

L'accord UE-Royaume-Uni sur une période de transition peut permettre à la Banque d'Angleterre de maintenir son biais belliciste, et soutenir ainsi la livre sterling. Les participants au marché sont susceptibles de maintenir leurs paris qu'une hausse en mai peut apparaitre dans les cartes.

A l'heure actuelle, les marchés favorisent une hausse des taux en mai, fixant sa probabilité à 65,3%. Un vote minoritaire significatif en faveur de celle-ci, cela pourrait aider à préparer le terrain pour une prochaine hausse, augmenter sa probabilité perçue et envoyer la livre sterling à la hausse.

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Powell moins offensif que prévu


La Réserve Fédérale américaine a relevé les taux d'intérêt mercredi et a maintenu ses prévisions d'au moins deux hausses en 2018, soulignant une croissante confiante pour que les réductions d'impôts et les dépenses publiques stimuleront l'économie et l'inflation, ce qui pourrait entraîner des politiques de resserrement plus agressives.

Mercredi, les actions ont abandonné les gains antérieurs après que la Réserve Fédérale a relevé les taux d'intérêt et amélioré ses perspectives pour l'économie, comme on s'y attendait largement. Au début de la séance de bourse aux États-Unis, le Dow Jones 30 a échangé 250 points de plus et après la hausse des taux, il a clôturé en baisse de 44 points. Le S&P 500 a perdu 0,18% et le Nasdaq perdu 0,26%.

Le S&P 500 et le Nasdaq ont augmenté respectivement de 0,8% et 0,6% immédiatement après l'annonce de la Fed.

Selon les prévisions du marché, la Fed a augmenté ses taux de 25 jours. Les responsables de la banque centrale ont également relevé leurs prévisions de PIB.

"Les perspectives économiques se sont renforcées au cours des derniers mois", a déclaré le comité dans sa déclaration après la réunion, une phrase qui n'avait pas été publiée dans les versions précédentes. Les responsables de la Fed ont maintenu leurs projections pour le taux des fonds fédéraux inchangées pour 2018.

La banque centrale a également relevé ses prévisions de 2019, affirmant qu'elle voit le taux de référence à 2,9%, en hausse par rapport à une projection de 2,7% publiée en décembre.

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La production pétrolière américaine augmente


La hausse persistante de la production américaine de brut menace de saper les efforts menés par le cartel des producteurs de l'OPEP pour resserrer le marché et, par conséquent, les prix du pétrole ont abandonné les gains antérieurs.

Les deux indices de référence, les contrats à terme sur pétrole brut Brent et WTI, ont atteint leur plus haut niveau mercredi depuis début février, après avoir progressé d'environ 10% par rapport au plus bas de mars.

Les taureaux du marché pétrolier sont menacés par la production américaine de brut, qui a atteint un nouveau record de 10,4 millions de barils par jour (bpj) la semaine dernière, plaçant les États-Unis devant le premier exportateur saoudien et à 11 millions de bpj en Russie.

Malgré l’augmentation de la production aux États-Unis, en hausse de près d'un quart depuis la mi-2016, les traders estiment toujours que les marchés pétroliers restent bien soutenus.

Un autre signe d'une demande en bonne santé, sont les stocks de brut américains qui ont chuté de 2,6 millions de barils durant la semaine finissant le 16 mars soit à 428,31 millions de barils, selon l'Energy Information Administration (EIA) mercredi.

La réduction de l'offre menée par l'Organisation des Pays Exportateurs de Pétrole (OPEP) et la Russie, qui a débuté en 2017 et qui est prévue pour le reste de l'année 2018, continuera à soutenir les prix du pétrole. L'OPEP a déclaré mercredi que les réductions étaient proches de l'effet souhaité de réduire les inventaires mondiaux à des moyennes quinquennales, même si elle donnait peu de détails.

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