33 rue François 1er, 75008 Paris, France

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La FED approuverait une hausse des taux

Analyses quotidiennes - 18/11/2016

par Stéphane Ceaux-Dutheil

Janet Yellen pour une hausse des taux

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Au cours de son témoignage semestriel face au Congrès américain, la Présidente de la Réserve Fédérale, Janet Yellen a fait preuve d’une forte détermination au point de convaincre les marchés financiers qu’une hausse des taux lors de la réunion de décembre devient de plus en plus envisageable. Malgré les quelques points cités au cours de son témoignage laissant envisager certaines mesures plus sévères dans le cadre de la politique monétaire du pays, la hausse de l’inflation laisse entrevoir un climat économique plus positif.

Les chances d’une hausse de des taux d’intérêt se renforcent


Se faisant écho à ses propres observations vis-à-vis de la situation des marchés financiers,  la Présidente de la Réserve Fédérale, Janet Yellen a continué à mettre en valeur le  potentiel de risque actuel. Son témoignage face aux membres du Congrès, a souligné  le dynamisme de l’économie américaine. Selon Yellen, la croissance du PIB se développe à un rythme modéré, tandis que le marché du travail devrait subir d’autres améliorations.  Néanmoins, elle souligne les risques contenus dans une retenue trop prolongée de taux trop faibles. Ses observations ont été interprétées par les marchés de manière optimiste et un nouveau record pluriannuel du dollar américain a été atteint, avec l’USD/CHF qui se retrouve à son point le plus culminant depuis février.

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usdchfdaily11182016

Métaux précieux en baisse


Le prix de l’or reste stationnaire, juste au-dessus de $1.200 l’once, soit un niveau de  soutien psychologique relativement aux données fondamentales US en plein essor, combinées avec la montée du dollar américain qui réduit la demande pour les actifs refuges. L’interrogation concernant les taux d’intérêt a été effacée en grande partie à cause des commentaires de Janet Yellen, aux côtés de la hausse de l’inflation globale et une croissance des mises en chantier dans le secteur du logement. L’IPC Headline est monté à 1,60 %, marquant le point le plus élevé depuis octobre de 2014. Les coûts du logement et de l’énergie ont été les principaux responsables de cette augmentation, alors que la baisse des coûts de l'alimentation a tempérée la hausse. Le gain de 25,50% des mises en chantier aux Etats-Unis au cours du mois d’octobre par rapport à la contraction de -9.50 % signalé un mois plus tôt, a pris les marchés par surprise. Le résultat de l’amélioration des perspectives pour l’économie était un obligataire renouvelée dans les actifs refuge pendant la nuit, dont l’argent qui atteint son plus bas niveau  depuis  début  juin.

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xagusddaily11182016

Royaume-Uni : ventes au détail record


Nonobstant l’incertitude autour de la question du Brexit, les consommateurs n’ont pas  freiné leurs dépenses. Au mois d’octobre, la consommation au Royaume-Uni a enregistré le plus rapide rythme de croissance de ces 14 années. L’indice des ventes au détail a augmenté de 7,40% par rapport au reste de l’année, avec la figure de base qui a grimpé de 7,60% grâce aux achats liés à Halloween et à l’approche de la saison hivernale (vêtements, en particulier). Ce résultat démesuré et inattendu au sein des ventes peut être accrédité au fait que les acheteurs étrangers se sont rués vers le Royaume-Uni après la dévaluation abrupte de la livre sterling au cours des derniers mois. En effet, les gains dépassent la  croissance des salaires, ce qui indiquerait que les dépenses ne sont pas d’origine domestique. Bien que plus élevée par rapport à l’euro, la livre sterling continue à perdre du terrain face au dollar américain.

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gbpusddaily11182016

L’inflation européenne n’est toujours pas autonome


En dépit du rapport d’inflation positif de jeudi, la montée des prix à la consommation n’est pas été considérée comme durable aux yeux des fonctionnaires de la Banque centrale. Selon le membre du Conseil exécutif de la Banque Centrale Européenne, Yves Mersch, la stimulation monétaire n’est pas censée devenir une solution permanente. Il a appelé à la fin de la politique d’assouplissements économiques et des achats d’actifs aussi rapidement que possible, afin de ne pas inciter les gouvernements à se laisser aller à un mauvais financement de leur propre budget. L’inflation européenne globale a atteint un taux de 0,50% sur une base annualisée jusqu'à la fin du mois d’octobre, tandis que la figure de base pour la même période a augmenté de 0,80%, ce qui répond aux attentes. Bien que l’IPC mensuel ait fait marche arrière (Headline et Core Basis inclus), l’optimisme persiste autour d’une amélioration progressive de l’inflation. La clé des perspectives pour l’euro se précisera le 8 décembre, alors que la BCE devra envisager d’étendre son programme d’achat de biens devant se terminer en mars.

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eurusddaily11182016

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