La Fed augmentera à nouveau ses taux en 2017

Analyses quotidiennes - 15/01/2017

par Stéphane Ceaux-Dutheil

Les responsables de la Fed confirment l’augmentation des taux

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De nombreux responsables de la Fed ont pris la parole avant la période qui précède la prochaine décision sur les taux d'intérêt prévue pour le 1er Février, les remarques confirment que la Banque Centrale est en accord avec une hausse progressive des taux tout au long de l'année civile.

La Fed insinue une hausse progressive


En ce qui concerne l'activité économique, la présidente de la Réserve Fédérale, Janet Yellen, a fait remarquer que, «à court terme, je ne crois pas qu'il y ait de sérieux obstacles.» A l'instar de Robert Kaplan, le Président de la Fed de Dallas a indiqué que le plus grand désaccord était le rythme auquel les taux devraient être augmentés.

Le Président de la Fed de Philadelphie, Patrick Harker, a précisé que l'accent pourrait être mis sur le déblocage du bilan massif une fois que les taux atteindront 1%. Dans l'intervalle, les contrats à terme de Dow restent timides du niveau de 20,000, reculant fortement le jeudi avant de rebondir modestement pendant la session de trésorerie américaine.

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L'inflation suédoise augmente


Dans un signe que l'environnement de politique monétaire paie pour l'économie suédoise, les prix à la consommation pour le mois de décembre ont montré que l'inflation monte progressivement vers les 2% visés par la Riksbank.

A 1,70%, le chiffre de l'IPC contraste fortement avec la décision prise en décembre par la Banque Centrale d'étendre l'assouplissement quantitatif au cours du premier semestre, en ajoutant 30 milliards de SEK d'achats.

La décision de diviser les décideurs politiques, avec les derniers tirages d'inflation susceptibles d'influencer la pensée dans les mois à venir, surtout si l'inflation atteint la cible. Avec cette toile de fond, la couronne suédoise a atteint le point le plus haut contre le dollar américain depuis novembre, alors que les anticipations de politique de lâcheté pourraient être resserrées plus tôt que prévu, ouvrant ainsi la voie à un rebond de la devise suédoise.

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L'excédent commercial de la Chine chute au plus bas depuis mars


Dans le dernier rapport de l'Administration générale chinoise des douanes, le commerce a de nouveau été sous pression, comme en témoigne le rétrécissement de l'excédent commercial enregistré en décembre. Selon les données, l'excédent a chuté à $40,82 milliards, les prévisions manquantes de $46,50 milliards et l'impression bien en deçà des 44,61 $ annoncés en novembre.

L'une des causes prédominantes de la chute a été la forte baisse annualisée des exportations. D'une année sur l'autre en décembre, les exportations ont reculé de -6,10% après avoir réussi à grimper en territoire positif pour la première fois depuis juillet 2015 au mois de novembre.

Dans l'ensemble, le commerce chinois libellé en dollars américains a diminué de -6,80% pour l'année civile, la baisse des exportations ayant été supérieure à celle des importations sur la même période. Le Yuan est une fois de plus sur le mouvement plus haut, avec l’USD/CNH à la baisse.

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Les stocks de gaz naturel baissent plus que prévu


Après un abaissement plus faible que prévu une semaine avant, les stocks de gaz naturel ont diminué de 151 milliards de mètres cubes la semaine dernière, selon l'Energy Information Administration. Cette évolution s'inscrit dans la foulée d'un front froid significatif qui a couvert les États-Unis, contribuant ainsi à inverser la récente baisse des prix qui est arrivée sur le dos des prévisions pour des conditions météorologiques plus chaudes pour les prochaines semaines.

Avec la surabondance de gaz continuant à s'atténuer, les producteurs qui ont fermé des projets lorsque les prix étaient près des niveaux inférieurs, ont progressivement rouvert la production, menant à un compte de grève de gaz d'escalade à travers les États-Unis.

Néanmoins, même si la production grimpe progressivement, les facteurs saisonniers tels que la météo continueront à jouer un rôle démesuré dans la tarification. Les prix du gaz sont légèrement plus élevés ce vendredi, prolongeant les gains de jeudi.

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