La FED renforce ses taux

Analyses quotidiennes - 16/03/2017

par Stéphane Ceaux-Dutheil

Les marchés des capitaux propres se redressent

La Réserve Fédérale américaine a relevé son taux d'intérêt de référence pour la deuxième fois en trois mois, soit d'un quart de point au milieu de la confiance croissante que l'économie est mieux placée pour résister à un resserrement progressif de la politique monétaire.

Janet Yellen se veut optimiste

Les nouvelles de la hausse des taux largement anticipée ont martelé les rendements des obligations d'état, tandis que les principaux indices boursiers se sont redressés. Le soulagement des investisseurs fut les assurances de la Réserve Fédérale qu’une nouvelle hausse des taux cette année serait progressive. Elle a également noté que l'économie américaine se dirigeait fortement vers les objectifs de la Banque centrale en matière d'emploi et de stabilité des prix, lui donnant la certitude que si l'activité économique évoluait comme prévu, la FED augmenterait graduellement le taux des fonds fédéraux. La plupart des participants au marché avaient craint que la déclaration officielle du FOMC de mercredi et les projections économiques indique un rythme plus rapide des hausses de taux tout au long de cette année. Les contrats à terme du Dow Jones sont à la hausse ce jeudi, avec le repère approchant des 21000, seuil psychologiquement important après avoir prolongé les gains de la session de mercredi.

Australie : le chômage atteint un sommet en 13 mois

Dans un développement inattendu, le chômage australien a étonnamment augmenté en février, validant la décision de la Banque nationale de laisser les taux d'intérêt à des niveaux record. Le taux de chômage a grimpé à 5,90% le mois dernier, comparativement à l'estimation moyenne des analystes pour un taux stable de 5,70%. Le nombre de postes a baissé de 6 400 en février, ce qui a également entraîné des prévisions d'une augmentation de 16 000. Au cours de la dernière année, le taux de chômage dans le pays a oscillé entre 5,60% et 5,80%. Cependant, le sous-emploi, où les personnes désireuses de travailler sont incapables de trouver un poste, est proche des sommets historiques. La Banque d'Australie a maintes fois souligné que l'incertitude du marché du travail demeure le principal risque pour 2017. Les économistes estiment que si le taux de chômage augmente fortement dans les mois à venir, la Banque centrale réduira les taux. L’AUD/USD est actuellement assis juste au-dessus de 0.7670.

Afrique du Sud : ventes au détail en chute

Les données fournies plus tôt par le Statistics South Africa ont révélé que les ventes au détail ont reculé de -2,30% d'une année sur l'autre à la fin de janvier, après une hausse révisée de 1% en décembre. Les analystes interrogés par Reuters avaient prévu une hausse de 1,20% d'une année sur l'autre en janvier. Au lieu de cela, les ventes ont diminué de -1,20% sur un mois sur un mois, et ont légèrement augmenté de 0,70% pour les trois mois à janvier, par rapport à la période correspondante un an plus tôt. Si les dépenses de consommation comptent pour près de 60% du produit intérieur brut du pays, si la tendance à la baisse se maintient et que la confiance des consommateurs continue de se déprimer, les chiffres de croissance du 1er trimestre sont plus que probablement insuffisants. La tendance à plus long terme de l'USD/ZAR à la baisse s'est accélérée à la suite de la publication des données, alors que le dollar américain continue de se négocier, atteignant 12,7160.

Royaume-Uni : chômage au plus bas depuis 11 ans

Le taux de chômage au Royaume-Uni a chuté de façon surprenante en janvier, tandis que l'inflation des salaires a ralenti plus que prévu. Les données officielles publiées mercredi par l'Office for National Statistics indiquent que le taux de chômage a baissé pour atteindre 4,70% au cours des trois mois se terminant le 31 janvier, soit en-dessous des attentes d'un taux stable de 4,80%. Les salaires, à l'exclusion des primes, ont augmenté de 2,30%, manquant l'estimation du consensus d'un gain de 2,50%. Le scénario d'amélioration de l'emploi n'est pas accompagné d'une pression à la hausse sur les salaires, ce qui laisse supposer que même lorsque les emplois sont relativement abondants et que le coût de la vie augmente, les travailleurs ne peuvent ou ne veulent pas imposer des salaires plus élevés. Malgré une hausse significative du GBP/USD suite à la décision de la FED, le FTSE 100 a poursuit sa tendance haussière.