La Fed résiste à la pression

Analyses quotidiennes - 20/06/2019

par Stéphane Ceaux-Dutheil

Vers deux baisses de taux cette année

Lors de sa conférence de presse d’hier soir, la FED n’a pas cédé à la pression terrible mise par l’administration Trump, qui exige des baisses de taux et par la BCE qui mardi n’a pas caché sa volonté d’être extrêmement « dovish » à l’avenir. Néanmoins, elle a contenté les marchés en ouvrant la porte à deux probables baisses de taux certainement en juillet et décembre prochain, en réponse à un environnement économique incertain et à un tassement de l’inflation. Dans ces conditions, on peut émettre un doute sur la volonté du Président Trump à vouloir négocier un accord commercial avec le Président XI fin juin. Il préfère certainement une baisse des taux à un accord avec la Chine. C’est triste à dire mais cela semble réaliste.

Footsie (FTSE-JUN19) : les investisseurs britanniques pas inquiets du Brexit

Le Footsie est l’indice des 100 valeurs les plus capitalisées de la bourse de Londres. L’indice a une forte représentation des secteurs pétrole et gaz, énergie et banques. Même si ces secteurs n’ont pas vraiment le vent en poupe actuellement compte-tenu de la baisse des cours du pétrole et des politiques monétaires de taux bas, l’indice se tient remarquablement bien depuis fin 2018. Les investisseurs ne sont pas non plus inquiets d’un éventuel Brexit sans accord. L’indice évolue de façon assez similaire aux indices américains, il reste en progression de +10% depuis le début de l’année. Techniquement, il s’est rapproché de son point haut annuel vers 7480 points. Il dispose d’un excellent support vers 7100 points. Toute correction technique vers 7250 points pourrait être l’occasion de se positionner sur l’indice pour viser 7480 points, avec un stop de protection à 7080 points.

GW Pharmaceuticals (GWPH) : une zone d’achat à surveiller

GW Pharmaceuticals est un laboratoire pharmaceutique britannique coté à la bourse de Londres, mais aussi au Nasdaq. Il dispose d’une autorisation en Angleterre pour développer des médicaments à base de cannabis. On peut considérer la société comme une valeur cannabis même si elle n’en produit pas, mais elle développe d’autres médicaments, notamment pour la sclérose en plaques. La firme se déploie notamment aux Etats-Unis, sa capitalisation boursière s’élevant à $5.5 milliards. Beaucoup d’analyses estiment que GWP est dans le top 10 des actions cannabis à avoir en portefeuille. Le titre affiche une belle performance depuis le début de l’année, soit à +80%. Techniquement, la valeur reste dans une tendance parfaitement haussière, mais subit une petite phase de consolidation qui ne devrait pas excéder $155. Une prise de position en plusieurs fois entre 155 et $170 reste possible pour viser un retour à proximité de $200, avec un stop de protection placé à $142.

Crédit Agricole (AGRIC) : un pari audacieux

Le Crédit Agricole publiera ses résultats pour le deuxième trimestre, le 2 juillet prochain. La baisse des taux d’intérêts et la guerre commerciale sino-américaine peut encore impacter la profitabilité de la banque verte. Néanmoins, le titre reste en hausse de 14% depuis le début de l’année, ce qui reste une performance très honorable dans un contexte pas facile pour le secteur bancaire. La valeur a une faible pondération dans l’indice CAC40, avec 1.85%. Graphiquement, elle semble avoir dessiné deux niveaux de support très importants à long terme, à 7 et €9.25. Par contre, la zone 12.6/€13 semble très difficile à franchir dans le contexte actuel. On pourrait acheter le titre en cas de faiblesse dans une zone comprise entre 9.5 et €10, avec un stop de protection à €8.20, et une prise de profit à €12.10. Cela reste un pari audacieux.