La Nouvelle-Zélande conserve ses taux inchangés

Analyses quotidiennes - 09/02/2017

par Stéphane Ceaux-Dutheil

La Banque Centrale Néo-Zélandaise ne change pas sa politique monétaire

La Reserve Bank of New Zealand a décidé de conserver ses taux d'intérêt à un niveau record de 1,75% lors de sa dernière décision. Une perspective plus optimiste soulignée par la Banque Centrale de Nouvelle-Zélande a été rapidement éclipsé du jour au lendemain par les inquiétudes concernant la force de la monnaie locale qui a été un facteur majeur empêchant l'inflation d'accélérer tout en pesant sur la croissance.

La RBNZ tient ferme

La Reserve Bank of New Zealand ne change pas ses positions concernant ses taux d'intérêt. Cependant, le développement majeur qui s'est matérialisé fut le sentiment que le dollar néo-zélandais était surévalué vis à vis d'autres devises mondiales.

Selon le communiqué de Graeme Wheeler, gouverneur de la RBNZ, «le taux de change reste supérieur à ce qui est soutenable pour une croissance équilibrée». En outre, il a cité la force de la monnaie comme l'un des facteurs prédominants de la désinflation. Tout affaiblissement du dollar néo-zélandais contribuerait à augmenter les prix à l'importation, ce qui constituerait un net avantage pour l'inflation.

Néanmoins, les perspectives restent largement positives, malgré les remarques selon lesquelles «la politique monétaire restera accommodante pendant une période considérable». La paire NZD/USD a chuté après la décision, en plongeant en dessous de 0.7200 comme accélération de l'accélération de la baisse.

Un nouveau cycle de production entraine une hausse des prix du pétrole

La réaction aux chiffres hebdomadaires de stockage donnés par l'administration d'information d'énergie était sensiblement positive, avec des futurs de WTI reprenant le niveau $ 52.00 et continuant à remonter vers $ 53.00 par baril.

Les données ont montré que les stocks américains de pétrole brut en mer ont augmenté de 13,830 millions de barils jusqu'au vendredi 3 février. Les stocks se rapprochent ainsi des niveaux record atteints en 2016 malgré les efforts importants de l'OPEP pour réduire la surabondance mondiale de pétrole.

Plus important encore, la production américaine a enregistré des gains considérables, atteignant des sommets de 8,978 millions de barils par jour. Cependant, la baisse des stocks d'essence semble avoir été l'étincelle qui a fait monter les prix du pétrole. Le pétrole brut Brent a également récupéré ses pertes antérieures au cours de la séance, clôturant à plus de 55 $ le baril le mercredi et prolongeant les gains en début de session ce jeudi.

L'Allemagne refuse l'allégement de la dette Grecque

La Grèce et ses partenaires européens se sont assis à la table des négociations une fois de plus alors que la Grèce ne répond toujours pas aux conditions prévues pour débloquer une nouvelle aide financière, la rhétorique est une fois de plus identique.

Conformément à sa stratégie antérieure, l'Allemagne a encore une fois refusé la possibilité d'alléger la réduction de la dette grecque. En dépit des appels répétés du FMI pour étendre la dette grecque afin de s'assurer que les renflouements peuvent effectivement être remboursés, l'Allemagne refuse toujours même d'envisager l'option.

Le Ministre allemand des Finances, Wolfgang Schaeuble, a fait remarquer que la Grèce devrait choisir de quitter la zone euro conformément aux règles établies par le traité de Lisbonne. Avec une incertitude politique toujours en hausse, l'Euro reflète ces risques, avec l’EUR/USD restant en dessous de 1.0700.

Le PIB norvégien rebondit au même titre que le pétrole

Les chiffres les plus récents de la croissance en Norvège confirment que le rebond de l'activité économique se matérialise. Le produit intérieur brut a augmenté de 1,10% au quatrième trimestre, ce qui correspond au rythme d'expansion le plus rapide depuis le premier trimestre, comparativement à la baisse de -0,50% enregistrée au troisième trimestre.

Sur une base annualisée, le PIB a augmenté de 1,80% à la fin du quatrième trimestre par rapport à l'année précédente. Grâce à un stimulus budgétaire conjugué au rebond des prix de l'énergie, l'économie norvégienne a pu profiter des avantages d'une amélioration des fondamentaux mondiaux en dépit des risques importants et de l'incertitude à venir.

En dépit de la lecture positive du PIB, la couronne norvégienne a reculé depuis l'annonce, avec l’USD/NOK prolongeant ses gains enregistrés la semaine dernière.