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La reprise de l’activité alimente la hausse des marchés

Analyses quotidiennes - 02/06/2020

par Stéphane Ceaux-Dutheil

Indices PMI en progression

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Les PMI manufacturiers européens sont en progression, si l’on en croit les publications d’hier matin. Cela fait dire aux investisseurs que le creux de l’activité est derrière nous. La deuxième phase du déconfinement qui commence aujourd’hui en France avec la réouverture des cafés et restaurants en zone verte, et seulement des terrasses en zone orange, ainsi que la fin de la règle des 100 kilomètres contribuent à l’optimisme sur les marchés. Le CAC 40 rattrape petit à petit son retard. Il a quasiment repris 50% du terrain perdu entre mi-février et mi-mars. Les 5000 points sont très certainement à portée de main d’ici fin juin ou début juillet. La réunion de la Banque Centrale Européenne de jeudi est attendue à cet égard et devrait conforter la tendance.

GAZ NATUREL (NGAS-JUL20) : toujours à contre-courant du pétrole


L’évolution des cours du gaz naturel est surprenante. Elle est toujours décorrélé de l’évolution des cours du pétrole dans 50% des cas. Le gaz naturel a bien moins baissé que l’or noir cette année. Mais c’est logique après un parcours baissier de plusieurs années que n’a pas connu le pétrole. La régulation de la production de l’OPEP + explique en grande partie la force relativement supérieure du pétrole. Avec la reprise progressive de l’activité, on pourrait s’attendre à voir les cours du gaz remonter. Mais ce n’est pas encore vraiment l’heure. En revanche, graphiquement, depuis le début de l’année, il semble se dessiner une figure en diamant, figure assez rare, qui agit souvent comme un inverseur de tendance. Le débordement de 2$ pourrait valider une reprise vers 2.2/2.4$. La solide zone de support entre 1.6$ et 1.8$ reste toujours exploitable à l’achat, avec un stop de protection à 1.52$.

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BITCOIN (BTCUSD) : à l’image des marchés d’actions


Depuis le début de l’année, le Bitcoin suit à la perfection la découpe des marchés financiers avec bien sûr une volatilité supérieure, tant à la hausse qu’à la baisse. Le point bas vers 3875$ a été touché mi-mars. Depuis la reprise, l’évolution suit celle des marchés mais avec une force relative 4 à 5 fois supérieure à celle du CAC 40. Le phénomène du Halving a également soutenu la crypto-monnaie. Il faut cependant noter que les autres monnaies électroniques sont moins dynamiques que le leader du secteur. Graphiquement, la reprise s’est accentuée lors du franchissement de 8000$ fin avril. Après une phase de consolidation, le Bitcoin tente un débordement de son point haut annuel vers 10400$. Si celui-ci était réussi, alors une hausse vers 12000$/13600$ pourrait avoir lieu. Il était sûrement bon d’acheter vers 8200$ en mai et d’alléger fortement vers 9400/9600$. Le débordement de 10400$ permettrait de conserver le solde, voire de renforcer un tout petit peu à l’achat pour viser 12000$. Le stop de protection sera placé à 9390$.

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ORANGE (ORANGE) : une valeur à surveiller


Orange, la société française de télécommunication, fait partie de l’indice CAC 40 avec une pondération de 2% dans l’indice. Le titre avait été affecté au plus fort de la crise sanitaire mais depuis une quinzaine de jours il bénéficie de la rotation sectorielle. Il semble donc retrouver les faveurs des investisseurs. Les résultats du T1 ont montré que la crise liée à la pandémie de Covid-19 a eu un impact limité sur l’activité. Celle-ci s’est redressée en France et est restée solide en Afrique et au Moyen-Orient. Le groupe reste confiant sur ses prévisions financières pour 2020. La crise sanitaire a décalé les enchères pour l’attribution des fréquences mobiles 5G, à l’automne prochain. Acheter le titre entre 10.5€ et 10.90€ a du sens dans une optique de moyen terme (stop de protection à 9.8€). Un retour vers 12€/13€ semble possible à terme, d’autant que les fondamentaux devrait encore s’améliorer. Le cours reste en retrait de 15% depuis le début de l’année, ce qui est presque une performance par rapport à bien d’autres secteurs.

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