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L’activité manufacturière rebondit en Chine

Analyses quotidiennes - 01/06/2020

par Stéphane Ceaux-Dutheil

L’indice PMI au-dessus de 50

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Le PMI manufacturier Caixin est tombé cette nuit en Chine. Il était attendu en baisse à 49.6. Il est finalement ressorti à 50.7. Au-dessus de 50, cela témoigne d’une expansion économique. Les spécialistes estiment néanmoins que la croissance de l’activité reste faible car les commandes à l’exportation ont baissé, compte tenu de la faible demande due à la crise sanitaire. On peut toutefois se demander si les chiffres chinois traduisent bien la réalité de terrain. Les PMI européens et celui des États-Unis vont être publiés aujourd’hui. Ces statistiques sont toujours attendues nettement en dessous de 50 mais en amélioration par rapport au mois précédent. À noter aujourd’hui la fermeture de la bourse de Francfort (Dax).

S&P 500 (SP-JUN20) : l’indice bénéficie de la rotation sectorielle


Les indices S&P 500 et Dow Jones étaient jusqu’ici un peu éclipsés par la reprise en V de l’indice des valeurs de haute technologie. Le S&P 500 a plafonné plus d’un mois, entre fin avril et fin mai, autour des 2780/2960 points. La semaine dernière, l’indice a fini par reprendre une direction plus haussière en franchissant les 3000 points. On a constaté une vraie rotation sectorielle. Les investisseurs se posent des questions sur le niveau élevé du NASDAQ 100. Il semble qu’ils préfèrent revenir sur des secteurs très en retard et malmenés comme l’automobile, le secteur bancaire, l’aérien. Ce phénomène va peut-être encore durer mais il faudra quand même surveille le pourcentage d’investisseurs haussiers sur le S&P 500 qui commence à remonter en flèche. Il y a presque 80% d’optimistes sur le devenir de l’indice. Quand ce pourcentage atteint plus de 80%, l’indice a tendance à consolider plus ou moins fortement.

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DOLLAR INDEX (USNDX-JUN20) : le dollar en perte de vitesse


Le dollar avait connu une flambée haussière en pleine débâcle des marchés d’actions mi-mars, retrouvant ainsi son caractère de valeur refuge. Des prises de profit depuis la semaine dernière sont à l’ordre du jour. Les investisseurs abandonnent leur couverture en dollars en pensant que la crise économique ne sera que temporaire. Les troubles sociaux et les manifestations, suite à la mort d’un citoyen noir américain des mains d’un policier à Minneapolis, se propagent dans beaucoup de villes des États-Unis. Ces évènements en cours accentuent aussi le phénomène de repli. La FED devrait annoncer des mesures accommodantes, jeudi prochain, pour juguler un peu le mouvement de baisse. Si en fin de semaine, le dollar clôture sous 98, alors il pourrait rejoindre la zone basse depuis fin 2018 vers 95. Un dollar plus faible n’est pas pour déplaire au président américain Donald Trump, qui en fera probablement un argument de campagne en vue du 3 novembre prochain.

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AIRBUS (AIRBUS) : note dégradée par S&P


Airbus, l’avionneur européen, avait vécu une belle semaine jusqu’à vendredi dernier. En effet, la rotation sectorielle a bénéficié au secteur aérien avec une progression de plus de 7% lundi puis de 8% mardi dernier, avant de consolider un peu. Mais vendredi, l’agence Standard & Poor’s a abaissé la note de crédit d’Airbus en expliquant s’inquiéter sur les flux de trésorerie disponible pour les deux prochaines années. La notation est également assortie d’une perspective négative. L’agence a peur que le consortium soit contraint de s’engager dans une restructuration plus importante qu’annoncée. Le titre reste néanmoins solidement implanté au-dessus de sa zone de point bas vers 49€/50€. Il est cependant bloqué en dessous de 65€. On pourra toujours acheter une petite position entre 50€ et 55€ pour viser une amélioration lors de la reprise du trafic aérien. On placera malgré tout un stop de protection à 47.5€.

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