33 rue François 1er, 75008 Paris, France

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Le Brexit fait face à un nouvel obstacle

Analyses quotidiennes - 04/11/2016

par Stéphane Ceaux-Dutheil

La livre sterling prend le large

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Retournement de situation au Royaume-Uni. La Haute Cour de Justice a rendu un jugement qui exige une majorité parlementaire afin d’approuver le déclenchement  de l’Article 50 censé donné le feu vert à la sortie de l’Union européenne. Bien que le  gouvernement envisage d’intercepter un appel de la décision, la route semble toute tracée en vue d’une annulation du référendum par la Chambre des Communes. En conséquence, la livre sterling a repris du poil de la bête en entreprend une remontée sensible.

La Haute Cour fait monter la livre


Etourdissement au sein des marchés financiers. La Haute Cour anglaise a rendu une  décision forçant les députés à former une majorité pour approuver toute tentative  de sortie de l’Union européenne. Bien que le gouvernement ait promis de faire appel à cette décision (nouvelle audience prévue en décembre), la nouvelle réduit considérablement le pouvoir de négociation de l’administration du Premier Ministre Theresa May. La réaction  instinctive de la livre sterling a été de s’envoler, vu que cette décision pourrait empêcher une sortie de l’UE et réduire à néant toutes les spéculations en cours depuis l’annonce des résultats du référendum le 23 juin dernier. De surcroit, la devise britannique a profité de la décision ultérieure prise par la Bank of England en faveur d’un maintien des taux d’intérêt à 0,25%. Alors qu’aucune autre baisse de taux ne soit prévue prochainement, la livre sterling a toute les chances de continuer son ascension à court terme.

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Europe : taux de chômage stable


Un signe de plus que les mesures de stimulation monétaire agressive employées par la BCE font progresser l’économie de la zone euro, le chômage de l’ensemble de la région globale  se situe à 10% en septembre, correspondant à la figure du mois d’août qui a été révisé  inférieurement de 10,10%. Même si le chiffre est resté élevé, au-dessus de 10% durant un  laps de temps significatif, les derniers taux de chômage montrent que la mesure s’est  améliorée depuis juin 2011, date où la crise de la dette souveraine était en plein essor.  Cependant, les améliorations supplémentaires en matière d’emploi aux côtés de l’inflation  accélèrent la croissance à un rythme plus fort et plus stable et prépare le terrain pour que la Banque centrale européenne réduise une partie de ses mesures d’assouplissement.  Cela pourrait signifier que le programme d’achat des actifs en cours devra expirer en mars 2017, comme prévu. Néanmoins, l’euro demeure sur la retraite par rapport au yen, étant donné que les investisseurs misent toujours sur la couleur des actifs refuge.

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USA :  commandes d’usine en hausse


Pour la première fois en presque 2 ans, l’US Factory Orders affiche une hausse sur une base annualisée, soit une amélioration de 0,60% par rapport à l’année précédente. Le chiffre mensuel est venu au delà des prévisions situées à 0,30% pour septembre, alors qu’en août, l’expansion a été révisée à + 0,40 %. Ces chiffres coïncident avec la plus forte activité manufacturière après les deux Markit et ISM ont dépassé les résultats attendus de PMI en début de semaine. Cependant, malgré  la reprise industrielle, le rythme des activités de services a baissé modérément, avec l’ISM non manufacturier PMI qui rétrograde à 54,8 au mois d’octobre, contre 57,1 en septembre. En attendant, la faiblesse du dollar américain  a vu  des métaux précieux se tenir à un taux élevé, alors que le prix de l’or dépasse les $1.300 l’once.

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Les facteurs saisonniers gardent le gaz sous pression

Les facteurs saisonniers gardent le gaz
sous pression


Après être retombé au-dessous de $3,00 par million le BTU en début de semaine, le prix du gaz naturel reste sous pression suite à une autre accumulation de stocks. Les données publiées jeudi par l’Energy Information Administration ont montré que les réserves américaines ont augmenté de 54 milliards de pieds cubes  supplémentaires, suite à un apprivoisement de 73 milliards de pieds cubes enregistrés la semaine dernière. En raison de facteurs saisonniers, c’est surtout une  période où les stocks s’accumulent à cause de la baisse de la demande de services publics et des besoins de chauffage avant l’hiver. En conséquence, les prix du gaz naturel connaissent généralement une période de faiblesse saisonnière. Les surplus de stocks pourraient se renforcer dans les prochaines semaines en raison du climat doux, ce qui pourrait continuer à peser sur les prix à moyen terme.

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