Alvexo est dument agréée et autorisée par la CySEC à exercer son activité sur le territoire Français, dont les bureaux sont situés au 31, Avenue des Champs Elysées 75008 Paris ,France

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Le constat de Mario Draghi (BCE)

Analyses quotidiennes - 25/01/2019

par Stéphane Ceaux-Dutheil

Risques pour la croissance européenne

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Lors de sa conférence de presse hier après-midi, le Président de la BCE, Mario Draghi a signalé que le Conseil des Gouverneurs avait unanimement reconnu «un affaiblissement de la tendance et une modification de l’équilibre des risques pour la croissance», désormais baissiers pour la zone euro. Cette persistance des risques est liée à la montée du protectionnisme (guerre commerciale) et à des incertitudes en général (Brexit, croissance mondiale). Selon Mario Draghi, les récents indicateurs continuent de signaler un ralentissement de la croissance à court terme avec néanmoins une faible probabilité de récession. Suite à son discours, l’eurodollar a été chahuté, il revient une nouvelle fois dans une zone importante, entre 1.1265 et 1.1310.

CAC40 (CAC-MAR19) : tient le choc malgré Mario Draghi


Suite au discours du Président de la BCE, le CAC40 aurait dû baisser, mais comme je vous le dis depuis quelques temps, l’indice parisien est bien plus sensible au comportement des marchés US qu’à la macroéconomie européenne. La bonne stabilité de Wall-Street, qui reste non loin des récents points hauts, a soutenu le CAC40. Même si les déclarations du Secrétaire Américain au Commerce, Wilbur Ross, laisse planer le doute sur la Chine « à des lieues et des lieues d’un accord », on notera le léger débordement du point haut du 18 janvier dernier. On sent néanmoins les difficultés à monter un peu plus haut (4915/5000 points) sans un autre catalyseur (règlement du Shutdown). A la baisse, le premier signe évident de dégradation sera la rupture de 4815/4835 points, zone d’alerte qui sera difficile de remonter tant que l’indice n’accrochera pas les 4900 points.

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Gaz Naturel (NGAS-FEB18) : la forte baisse de décembre difficile à digérer


Le pétrole avait commencé à fortement baisser courant octobre, n’entrainant pas dans son sillage le gaz qui lui avait nettement progressé en donnant même l’impression d’une vraie reprise, passant au-dessus de $3.85. Mais la dernière phase de baisse du pétrole en fin d’année a complétement fait faire marche arrière au gaz. Le retour en dessous de $3.85 l’a ramené à l’origine du mouvement automnal, vers $3.00. Techniquement, il sera un peu difficile de se remettre d’un mouvement en V inversé (beaucoup d’investisseurs démoralisés par une telle volte-face). On peut même se demander s’il n’y a pas encore un peu de place pour baisser à terme vers une zone de support extrêmement solide, entre 2.5 et $2.60. Zone sur laquelle on pourra construire des positions à l’achat dans une optique à moyen terme, avec un stop de protection à $2.29.

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Saint Gobain (SGOBAIN) : proche d’une zone intéressante


Saint-Gobain est une entreprise spécialisée dans la production, la transformation et distribution de matériaux. On dit souvent : «Quand le bâtiment va tout va !». Saint Gobain démontre que tout ne va pas parfaitement, même si le titre reste en hausse de +3.5% depuis le début de l’année. Celui-ci a connu une année 2018 particulièrement difficile avec plus de 35% de baisse. Même si la société fait partie des 100 entreprises les plus innovantes dans le monde, avec un pôle recherche et développement très dynamique, elle n’échappe pas au ralentissement de la Chine et à l’anticipation de baisse de la croissance mondiale. On se consolera techniquement en se disant que c’est une valeur très cyclique qui depuis 2009 évolue avec une belle régularité, entre 47/€50 et 25/€27. On profitera de la baisse de ces derniers mois pour construire une position idéalement dans une zone comprise en 25 et €27, pour viser un retour vers 37/€40 dans un premier temps.

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