Le cours de l’or flanche

Analyses quotidiennes - 17/04/2019

par Stéphane Ceaux-Dutheil

Sous les $1.280

La Chine va se positionner cette année comme le plus gros acheteur d’or, les réserves augmentent de 11 tonnes pour le quatrième mois d’affilé. Elle vient donc de détrôner la Russie qui occupait cette place en 2018. Malgré les nombreuses banques centrales qui restent proactives en matière d’achat d’or afin de dédollariser (dollars contre or), les cours sont rentrés dans une phase de correction après une hausse de 6 mois, de 1.160 à $1.345. La lévitation des marchés d’actions est probablement en train de décourager les acheteurs d’actifs refuges. A surveiller si la rupture de $1.280 se confirme ou reste un mouvement éphémère. Si le métal s’enfonce sous ce niveau, la zone 1.250/$1.230 sera la prochaine cible.

Tvix (TVIX) : écrasement de la volatilité

Le TVIX est un CFD à fort effet de levier qui réplique 2 fois l’indicateur VIX. Il mesure la volatilité du SP500. Il est aussi nommé l’indice de la peur. Une évolution vers 20/25 traduit une absence de stress des investisseurs au travers d’une volatilité totalement écrasée. Vers 80/100, le stress sur les marchés est à son paroxysme avec une forte volatilité, comme celle connue vers le 24 décembre 2018. L’indicateur de sentiment haussier sur le SP500 atteint quasiment 80/100, ce qui traduit une euphorie et une absence de stress des investisseurs qui se sentent totalement protégés par la politique « dovish » de la FED. On comprend pourquoi dans ces conditions, le VIX revient quasiment sous les 20. Il y a de nombreux vendeurs à découvert de volatilité, attention le jour où ils devront se racheter sur une baisse des marchés. En couverture de portefeuille, un achat reste idéal vers $20 (pas plus de 10% du portefeuille).

Essilorluxottica (EL) : retour en grâce ?

Essilorluxottica est une société qui conçoit, fabrique et commercialise des verres correcteurs et des équipements d'optique ophtalmique. Annoncée au début 2017 et finalisée au dernier trimestre 2018, la fusion d'Essilor et Luxottica a créé le leader mondial de la conception, de la fabrication et de la distribution de verres correcteurs, de montures optiques et de lunettes de soleil. Des problèmes de gouvernance ont effrayé les investisseurs qui ont vendu le titre et l’ont fait chuter non loin d’un support historique entre 94 et €98. La reprise de plus de 8% depuis 15 jours sonne un début de retour en grâce. Stratégiquement, ont peut toujours s’intéresser à la valeur et se porter à l’achat sur repli entre 98 et €100, avec un stop de protection à €92 et une prise de profit vers €110. Même si le titre est en baisse de plus de 6% cette année, il reste dans la catégorie des valeurs dites défensives.

Bank Of America (BOA) : rechute à prévoir ?

Bank of America est une banque américaine, l’une de plus grande banque en termes de dépôt et de capitalisation boursière avec Citigroup. La banque a publié ses résultats pour le premier trimestre 2019 avec des revenus inférieurs aux attentes, mais un bénéfice meilleur que prévu, à noter une chute des revenus de trading (-17%) du fait d’une moindre volatilité sur les marchés financiers. Le bénéfice net par action est ressorti à $0.71, contre $0.66 attendu. Le titre est resté assez stable suite aux résultats. La reprise du début d’année peut éventuellement se prolonger à proximité du point haut de 2018 vers $33 mais guère plus haut. Stratégiquement, on pourra vendre la valeur entre 31 et $32, avec un stop à $33.15, pour viser une correction en cours d’année vers $27. On se repositionnera à l’achat plutôt dans une zone comprise entre 25 et $27.