Le dollar US gagne, les actions perdent

Analyses quotidiennes - 01/03/2018

par Stéphane Ceaux-Dutheil

Les actions tremblent à nouveau

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Le dollar US devient plus attrayant bien que les actions globales soient encore secouées. L'incertitude sur l'euro due aux élections italiennes et l'incertitude sur la livre sterling en raison des négociations dans l'impasse du Brexit aident également le billet vert à prendre de la force.

Le retour en force du dollar US


Le dollar US, qui a reculé au plus bas depuis trois ans le mois dernier, a repris de la vigueur depuis les commentaires de la présidence de la Fed exprimés dans son allocution de mardi dernier. L'indice du dollar par rapport à un panier de six devises majeures a atteint son plus haut niveau depuis le 19 janvier, soit à 90,744.

L'indice a chuté à un creux de 88.253 depuis trois ans, à la mi-février, lorsque les craintes d'un déficit budgétaire en hausse aux États-Unis et les appréhensions persistantes que Washington puisse poursuivre une politique monétaire faible ont pesé lourdement.

Selon les commentaires d'un stratège principal chez SMBC Nikko Securities à Tokyo, le rebond du dollar US pourrait avoir un impact négatif sur les prix du pétrole brut et, à son tour, refroidir les anticipations d'inflation. Dans ce cas, les marchés actions pourraient être contraints de subir des ajustements significatifs.

Un dollar US plus fort a tendance à peser sur les produits libellés en dollars, y compris le brut, car il les rend plus chers pour les acheteurs non américains de produits dollarisés.

Il est également important de noter la pression que l'euro a subie mercredi après que les données aient montré que l'inflation de la zone euro ralentissait à son plus bas niveau depuis 14 mois, ce qui souligne la prudence de la Banque Centrale Européenne. Pendant ce temps, l'incertitude plane également sur la monnaie commune avant les élections italiennes du 4 mars.

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Brexit et frontière irlandaise en perspective


Les négociations sur le Brexit entrent dans une autre phase difficile, la frontière irlandaise étant la principale préoccupation pour les deux parties, car la probabilité d'un échec - ou d'une très mauvaise affaire - augmente.

Le Premier Ministre, Theresa May, a rejeté mercredi le projet de texte juridique de l'Union Européenne qui pourrait constituer la base du traité de divorce du Brexit. La raison la plus importante était que l'Irlande du Nord restait dans l'union douanière avec une frontière entre la province et le reste du Royaume-Uni.

Comme prévu, le projet de texte de l'Union Européenne est direct en ce qui concerne l'avenir de l'Irlande du Nord. Une option de repli pour la province - si d'autres négociations échouent - est qu'elle doit rester dans l'union douanière de l'UE, doit maintenir un régime fiscal cohérent avec la République d'Irlande et l'UE, tandis que le Royaume-Uni n'aura aucun pouvoir de réglementation sur les biens produits en Irlande du Nord.

Ce sont essentiellement des lignes rouges pour le gouvernement de May et surtout ses principaux bailleurs de fonds, le Parti unioniste démocratique, sur lequel elle compte pour une majorité au Parlement.

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Février 2018 : pire mois pour les actions en 2 ans


Les investisseurs ont été à la baisse au cours des dernières semaines en raison des inquiétudes liées à la hausse des taux d'intérêt dans les économies avancées, notamment aux États-Unis. Les inquiétudes sur les futures politiques monétaires aux États-Unis ont reflété le pire mois pour les actions en deux ans.

La première apparition publique de Powell à la tête de la Fed, mardi, a été marquée par des commentaires sur la prévention de la surchauffe de l'économie, tout en conservant un plan visant à augmenter progressivement les taux d'intérêt.

Les commentaires haineux stimulent la spéculation sur les marchés boursiers par rapport au resserrement monétaire américain pourrait être plus agressif cette année et à un rythme plus rapide que prévu. Sur les marchés boursiers, les craintes que des coûts d'emprunt plus élevés puissent entraîner une baisse de l'activité des entreprises et, par voie de conséquence, une croissance économique modérée.

Dans l'ensemble, les actions Asie-Pacifique hors Japon ont baissé de 0,5% et se sont dirigées vers le troisième jour de pertes.

Le Dow Jones et le S&P 500 ont connu leur pire mois depuis janvier 2016. La dernière série de prévisions économiques de la Fed en décembre indiquait trois hausses de taux cette année, mais les remarques de Powell ont incité les investisseurs à anticiper une quatrième hausse en 2018.

Le président de la Fed, Jerome Powell, témoigne aujourd'hui, jeudi 1er mars, devant le Comité bancaire du Sénat et les investisseurs restent à la recherche de nouveaux indices sur l'avenir de la politique de la Fed.

Les marchés anticipent le rapport américain sur les emplois, le NPF (Nonfarm Payroll), le 9 mars, pour anticiper davantage les anticipations d'accélération des politiques de resserrement de la Fed. Les données d'inflation du 12 mars pourraient indiquer une croissance des salaires et une hausse des prix rendrait la prochaine réunion du FOMC encore plus importante pour les traders et les investisseurs.

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