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Le FMI prévient

Analyses quotidiennes - 18/10/2019

par Stéphane Ceaux-Dutheil

Appel à une réforme du commerce

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Christine Lagarde, qui prendra les commandes de la BCE dans moins de 15 jours, a laissé sa place de Directrice du FMI à Kristalina Georgieva. En marge des réunions d’automne du FMI, la nouvelle directrice s’est félicitée de l’amélioration des relations entre les USA et la Chine sur le commerce. Néanmoins, elle a souligné les risques d’instabilité financière liés à la persistance de taux d’intérêts bas et a appelé à une réforme du commerce mondial. Du côté Brexit, un accord à été trouvé entre britanniques et européens, cependant la prudence reste encore de mise car cet accord devra recevoir l’approbation des députés britanniques samedi. Attention donc à l’ouverture des marchés la semaine prochaine avec un fort risque de volatilité.

Dow-Jones (DJIA-DEC19) : 650 points de potentiel et après ?


La saison des résultats du T3 s’est ouverte depuis quelques jours avec des annonces souvent au-dessus des attentes, même si celles-ci avait été révisées en baisse depuis plusieurs trimestres. Il est évident que ces résultats seront un catalyseur pour l’indice, on sera attentif à la guidance (perspectives des prochains mois) des sociétés qui vont publier. Le rebond sur 25800/26000 points a permis de rallier les 27000 points. Un potentiel de hausse de 650 points existe encore. On trouve celui-ci en traçant une droite passant par les points hauts de ces dernières années. On ne peut plus passer à côté d’une structure potentielle en biseau d’essoufflement haussier. Les bornes de celle-ci sont entre 26000 et 27650 points. Depuis de nombreux mois, l’indice évolue dans une zone de moins en mois large. Est-ce que cela annonce des ennuis en cas de rupture de 26000 points ou au contraire, une nouvelle euphorie au-dessus de 27650 points ? Tout reste ouvert, mais avec l’amélioration des sujets sensibles, et si on ne déborde pas les points haut annuels, il y aura de nouveau de la défiance chez les investisseurs.

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Dollar Index (USNDX-DEC19) : en phase de correction


Le dollar reste surveillé de très près par le Président Trump. Depuis des mois, il exhorte la FED et son Président Jérôme Powell, de baisser drastiquement les taux d’intérêt pour donner un coup de fouet à l’activité et surtout faire baisser le dollar pour rendre les entreprises américaines plus compétitives. Il fallait simplement commencer à trouver un terrain d’entente avec la Chine sur le commerce pour finalement faire baisser la devise américaine. Pour le moment, on peut juger cette baisse purement technique, la vraie inflexion baissière serait un affaiblissement en-dessous de 96.5. En effet, le dollar sortirait de son canal haussier en place depuis plus d’un an. Si la baisse se poursuit d’ici fin novembre pour atteindre 96.5, une révision des taux de la FED le 30 octobre prochain pourrait donner un vrai signal de baisse. Par contre, un statu quo verrait une reprise se faire à l’intérieur du canal. A suivre…

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Axa (AXA) : à la recherche d’un second souffle


Axa est un groupe international spécialisé dans l’assurance mais aussi dans la gestion d’actifs. La société a un peu moins souffert des taux d’intérêt bas qu’une banque classique. La publication des prochains résultats trimestriels interviendra le 6 novembre. Le titre reste bien orienté avec une performance de près de 20% depuis fin juillet. Citigroup a d’ailleurs relevé sa recommandation avec un objectif de cours à €26.20. La société bénéficie de la faveur des investisseurs dans un contexte mondial un peu moins tendu que durant l’été. Graphiquement, la valeur cherche un second souffle pour s’affranchir d’une forte résistance à €24 qui reste infranchissable depuis un an et demi. On pourra acheter sur repli autour de €22.50, avec un stop de protection à €21.40, pour viser au moins un retour vers €24. Le débordement de €24 permettrait une hausse vers €26/27 en première intention.

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