Le Franc Suisse chute face au Dollar US

Analyses quotidiennes - 08/10/2017

par Stéphane Ceaux-Dutheil

Le NFP en bref

Le dollar américain a atteint un sommet en quatre mois contre le franc suisse de sécurité, soutenu par des données récentes qui indiquent une résilience dans l'économie américaine. Les investisseurs examineront les chiffres officiels de l'emploi, vendredi prochain pour les catalyseurs qui pourraient stimuler l'élan de la monnaie américaine à court terme.

L'industrie US progresse pendant que le déficit diminue

Un rapport du Département du commerce dévoilé jeudi a révélé que les commandes de biens fabriqués aux Etats-Unis ont rebondi de 1,20% en août après une forte baisse du mois précédent, dépassant les prévisions de gain de 1,10% des économistes interrogés par le Wall Street Journal. Le nombre bien meilleur que prévu indiquait que des dépenses commerciales solides pourraient aider à compenser les pertes économiques des ouragans Irma et Harvey. Par ailleurs, le déficit commercial des Etats-Unis s'est rétréci en août alors que les exportations de biens et de services ont dépassé le point le plus élevé depuis plus de deux ans et demi.

L'écart commercial s'est contracté de-2,70% à $42,40 milliards, en raison de l'estimation du consensus pour le déficit commercial d'août qui se rétrécit à $42,70 milliards, alors que le déficit de juillet a été révisé à la baisse à $43,60 milliards. Les exportations ont augmenté de 0,40% pour s'établir à $195,30 milliards, tandis que les importations ont chuté de -0,10% à $237,70 milliards. L'USD/CHF s'est réveillé à 0,9800 début vendredi, son point intraday le plus élevé depuis le 30 mai.

La BCE sur la voie de la diminution quantitative

Les décideurs de la Banque Centrale Européenne sont impatients de poursuivre leur projet de mettre fin au programme massif d'achat de titres l'année prochaine, malgré les réserves de certains membres sur l'inflation des salaires et la solidité de l'euro. Selon le procès-verbal de la réunion de septembre de la banque, le conseil d'administration de la BCE était de plus en plus convaincu que la reprise économique du bloc monétaire durerait et que l'évolution du marché était assez favorable pour réduire l'assouplissement quantitatif.

La Banque Centrale est largement invitée à annoncer une liquidation des achats d'actifs à partir de janvier l'année prochaine lors de sa 26e réunion sur la politique monétaire. Les contrats à terme DAX 30 ont atteint un niveau record après la publication des procès-verbaux. Futures a pris fin jeudi à 12975, avec 13000 représentant une forte zone de résistance à la hausse, une évasion au-dessus de laquelle pourrait voir les prix augmenter.

Augmentation réelle des salaires japonais

Un rapport du gouvernement publié au jour le jour a montré que les salaires réels japonais ont augmenté en août par rapport à l'an dernier, enregistrant la première hausse en huit mois. En termes nominaux, les bénéfices de trésorerie mensuels ont augmenté à un rythme annualisé de 0,90%, en recul par rapport au recul de 0,60% affiché par le mois précédent et supérieur aux 0,50% prévus par les économistes.

Ajusté pour l'inflation, le bénéfice a progressé de 0,10% en août, contre une baisse de -1,10% par rapport au mois précédent. Les données séparées du bureau de statistiques du pays ont révélé que le revenu mensuel moyen par ménage salarié a gagné 1,00% et 0,20% par rapport à l'année en termes nominaux et réels, respectivement. Le nombre récent de chiffres des salaires est susceptible de faciliter les inquiétudes des investisseurs quant à la pérennité d'une reprise des dépenses de consommation japonaises.

Augmentation du déficit commercial au Canada

Après plusieurs mouvements consécutifs pour renforcer la politique, le déficit commercial du Canada s'est progressivement élargi en août alors que les exportations ont reculé pour le troisième mois consécutif, signalant une faiblesse économique qui pourrait dissuader la Banque centrale du pays de relancer les taux d'intérêt ce mois-ci. Le déficit s'est accru à 3,41 milliards de CAD ($2,73 milliards), ce qui représente le cinquième plus grand record après un déficit révisé de $2,98 milliards en juillet. Les exportations ont diminué de -1,00% pour s'établir à 43,63 milliards de CAD pour la baisse des livraisons de métaux et de biens de consommation, tandis que les importations sont restées pratiquement inchangées à 47,04 milliards de CAD.

Le rapport de commerce plus faible que prévu est la dernière indication d'une économie canadienne éteinte après une série stellaire de 12 mois qui a vu le pays se démarquer des économies du Groupe des Sept en termes de croissance du PIB. EUR/CAD gagne en début de commerce asiatique à environ 1,4725, la paire reste bloquée dans une gamme étroite.