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Le torchon brûle entre Trump et Powell

Analyses quotidiennes - 26/06/2019

par Stéphane Ceaux-Dutheil

La Fed à l’écoute des effets de la guerre commerciale

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Après un tweet en septembre 2018 qualifiant la Réserve Fédérale de stupide pour envisager de remonter les taux, le Président Trump a de nouveau publié un tweet lundi, disant que la Fed «ne savait pas ce qu’elle faisait ». Jérôme Powell a rétorqué hier soir que la Fed était « isolée des pressions politiques à court terme ». Il a rappelé qu’il observait l’évolution de la guerre commerciale et surtout son impact sur l’économie et qu’il ne pouvait pas agir sur une simple statistique. On sait maintenant avec certitude que le Président Trump et Jérôme Powell ne passeront pas leurs vacances ensemble !

Nasdaq100 (NSDQ-SEP19) : cale sous son point haut historique


Après un début d’année tonitruant, le Nasdaq 100 a fini par corriger sa phase de progression. L’indice a perdu un peu plus de 38% suite à la réactivation de la guerre commerciale sino-américaine. L’anticipation des investisseurs du côté « dovish » de la Fed a permis une reprise spectaculaire de l’indice, ces anticipations ayant été contentées la semaine dernière par Jérôme Powell. Mais cette reprise a calé non loin de son sommet annuel et historique. Les investisseurs attendent clairement deux choses : la réunion Trump/Xi Jinping programmée samedi prochain et surtout les premiers résultats d’entreprises américaines pour le second semestre, afin de jauger et anticiper de nouveau le comportement de la Fed fin juillet. Techniquement, il semble délicat d’acheter proche du sommet historique. Il vaudrait mieux se repositionner à l’achat idéalement entre 7200 et 7450 points, avec un stop de protection à 7070 points pour viser 7800 points.

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Cap Gemini (CAP) : rapprochement avec Altran


Cap Gemini est considéré comme une valeur de haute technologie dans les services numériques. Le groupe vient d’annoncer le rachat d’Altran (entreprise de conseils en ingénierie : automobile, aéronautique, nucléaire…) qui va donner naissance à un groupe évalué à €17 milliards et 250.000 employés. Le montant de cette acquisition est de €5 milliards, Cap Gemini utilisera €1 milliard  de ses liquidités, le reste sera emprunté. Le PDG d’Altran confirme que c’est une OPA amicale. Le titre gagnait hier plus de 9%, ce qui ramène sa performance annuelle à +29%. Cap Gemini a rebondi il y a quelques jours sur un support horizontal très important, vers €96. La valeur se rapproche de son sommet annuel de fin avril, vers €120. On pourra revenir à l’achat uniquement sur repli dans une zone comprise entre 100 et €105€, pour viser 115/€120. On surveillera les résultats de Cap Gemini le 30 juillet prochain, ce qui pourrait peut-être permettre de prendre position à meilleur compte.

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General Electric (GE) : en redressement


General Electric est un conglomérat américain dont les activités principales sont les services financiers pour un tiers du chiffre d’affaires et la fabrication d’équipements d’infrastructures (moteurs d’avions, locomotives, équipements pétroliers) à un tiers également du chiffre d’affaires. Le titre s’est énormément restructuré depuis deux ans, ce qui a pénalisé le cours qui est passé de $32 à $6.70 au plus bas fin 2018. La reprise du début d’année a été entachée par l’affaire du Boeing 737 Max dont General Electric et Safran fournissent les moteurs. Néanmoins, le graphique de la valeur laisse penser à une structure en fond avec une reprise progressive depuis quelques mois. Le support à $8.80 reste une belle zone d’appui pour tenter une vraie reprise sur des niveaux supérieurs (11.5/13.5/$15). On peut tenter d’acheter le titre dans une zone assez large entre 8.8 et $10. Le stop de protection sera placé à $7.90, pour une première prise de profit à $13.50.

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