Le yen progresse contre l'euro

Analyses quotidiennes - 31/10/2017

par Stéphane Ceaux-Dutheil

La Banque du Japon conserve sa politique monétaire sur le yen

Le yen japonais a atteint son plus haut niveau par rapport à l'euro depuis le 15 septembre après que la Banque du Japon ait réduit ses prévisions de prix et laissé la politique monétaire inchangée mardi. La Banque Centrale a voté 8-1 pour maintenir ses taux d'intérêt à court et à long terme stables.

Prévision d'inflation japonaise limitée

La Banque du Japon a choisi de s'en tenir à ses mesures agressives pour relancer l'inflation alors que d'autres grandes banques centrales du monde commencent à réduire leurs mesures de relance. Dans une déclaration après la fin d'une réunion de deux jours, la BoJ a indiqué qu'elle maintenait le taux d'intérêt à court terme à -0,10% et l'objectif pour le rendement des obligations d'État à 10 ans à 0%. Le rapport de perspectives accompagnant la déclaration prévoyait que l'inflation atteindrait 2% au cours de l'exercice 2019-2020. Toutefois, les prix à la consommation de base devraient maintenant augmenter de 0,80% au cours de l'exercice en cours, ce qui est inférieur à une projection antérieure de 1,10%. L'économie japonaise a maintenant progressé pendant six trimestres consécutifs, mais l'objectif d'inflation de 2% du pays reste insaisissable, l'inflation sous-jacente atteignant à peine 0,70% en septembre. L'EUR/JPY est en baisse mardi matin, la paire ayant été vue pour la dernière fois juste au-dessus du fort support de la zone 131.400.

Les dépenses des consommateurs américains affichent des gains solides

Alimenté par une forte demande dans tous les secteurs, en particulier les véhicules automobiles à la suite des récents ouragans, les dépenses de consommation aux États-Unis ont enregistré leur plus forte augmentation depuis septembre 2009. Selon un rapport du département du Commerce livré tard lundi, les dépenses de consommation, qui représentent plus des deux tiers de l'activité économique du pays, ont grimpé de 1% le mois dernier. L'augmentation a été le gain le plus important enregistré depuis août 2009, brisant les prévisions des économistes d'une pente de 0,80%. La forte hausse a été provoquée par une hausse de 14,70% des achats d'automobiles alors que les conducteurs ont commencé à remplacer les quelque 300 000 véhicules détruits lorsque les ouragans Harvey et Irma ont frappé le Texas et la Floride fin août et début septembre. Les contrats à terme Dow se concentrent actuellement dans une fourchette étroite autour de 23300 après avoir glissé pendant la session de lundi.

Les Britanniques comptent sur le crédit bon marché

Les derniers chiffres dévoilés lundi montrent que le crédit à la consommation net a augmenté de 1,60 milliard de GBP ($2,10 milliards) le mois dernier, en baisse par rapport au gain de 1,80 milliard de GBP enregistré en août alors que le rythme des emprunts garantis au Royaume-Uni ralentissait. Les économistes interrogés par le Wall Street Journal prévoyaient un ralentissement plus brutal de 1,50 milliard de GBP. La Banque d'Angleterre avait déjà averti qu'une croissance soutenue du crédit à la consommation constituait «une poche de risque» dans un contexte d'emprunt par ailleurs bienveillant. Séparément, le principal cabinet d'études de marché GfK a déclaré que les consommateurs britanniques sont devenus plus moroses en octobre, bien qu'ils aient continué à faire des achats importants. L'indice mensuel de la confiance des consommateurs de GfK est tombé à -10 ce mois-ci contre -9 en septembre, ce qui correspond à l'estimation du consensus, tout en continuant de se situer près d'un creux de trois ans. Les contrats à terme FTSE 100 tournent actuellement autour de la barre des 7460, rebondissant modestement par rapport aux pertes de la séance précédente.

Des règles de pollution plus strictes nuisent à la croissance de la production

L'activité des usines chinoises a ralenti plus que prévu en octobre, reculant d'un sommet de plus de cinq ans. Alors que les responsables gouvernementaux accordent de plus en plus la priorité aux efforts visant à lutter contre la pollution industrielle, les mesures imposent à de nombreuses unités d'acier de réduire leur production avant les mois d'hiver. L'indice officiel des directeurs d'achats manufacturiers publié mardi a glissé à 51,6 en octobre contre 52,4 en septembre. C'était la lecture la plus faible en trois mois, et traînait une prévision consensuelle d'un tirage de 52,0. Des données distinctes du Bureau national de la statistique de la Chine ont montré que l'indice PMI non manufacturier officiel s'est établi à 54,3 pour le mois d'octobre, en baisse par rapport à un pic récent de 55,4 enregistré le mois précédent. Le sous-indice du secteur des services clés a diminué de 0,9 point par rapport à son sommet de septembre pour s'établir à 53,5. Après avoir chuté mardi dans le commerce asiatique, la paire USD/CNH tourne actuellement autour de 6.6300.