Le Yen regagne du terrain

Analyses quotidiennes - 05/07/2017

par Stéphane Ceaux-Dutheil

Le yen monte malgré les tensions sur la péninsule coréenne

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Le Yen a grimpé mercredi contre le dollar américain au milieu de tensions croissantes entre les Etats-Unis et la Corée du Nord. Le sentiment de risque a été freiné lors de la session à faible volume, où les investisseurs affluent à la sécurité relative de la monnaie japonaise.

Conseil de sécurité de l'ONU


La Corée du Nord aurait testé un missile balistique intercontinental nouvellement développé, capable de transporter une lourde ogive nucléaire. Washington a immédiatement déposé une contestation et a appelé à une action globale unifiée pour empêcher Pyongyang et Kim Jong-un de poursuivre l'expérimentation des armes nucléaires de la Corée du Nord.

Les Etats-Unis ont appelé à une réunion d'urgence du Conseil de sécurité des Nations Unies pour discuter de la menace imminente. Une séance à huis clos réunissant 15 pays devrait s'organiser plus tard lors de la session de mercredi.

L’USD/JPY a été vu pour la dernière fois autour de 113.200, avec d'autres inconvénients possibles si les risques géopolitiques d'escalade augmentent la demande d'actifs d'aversion au risque. L’USD/JPY a trouvé une résistance autour de 113.500, un échec de rupture au-dessus de ce niveau pourrait voir la paire glisser jusqu'à 111.600.

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La construction britannique en retrait


Après une forte publication du post-référendum, la croissance du secteur de la construction au Royaume-Uni s'est ralentie en juin, car une combinaison de turbulences politiques et de préoccupations concernant les perspectives économiques ont entravé de nouveaux ordres. L'indice Markit/CIPS UK Construction Purchasing Managers Index a glissé à 54,8 par rapport au sommet des 18 mois de 56,0 enregistré en mai, manquant le consensus des économistes d'environ 55.

Markit a ajouté que l'optimisme quant à la croissance de la construction au cours d'une année écoulée dépassait jusqu'à quatre mois. Les données du sondage se situent à la suite d'un rapport du secteur manufacturier qui se situait bien au-dessous des prévisions.

La Banque d'Angleterre envisage de lever les taux d'intérêt pour la première fois dans une décennie, car elle surveille les signes de croissance dans d'autres domaines clés qui peuvent compenser un ralentissement des dépenses de consommation. L'EUR/GBP est en grande partie inchangé ce mercredi, autour de 0.8785.

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Les services chinois au ralenti


Signalant une pression renouvelée sur le secteur après une reprise en mai, les entreprises chinoises de services ont progressé à un rythme réduit en juin, selon un sondage commercial privé publié le lendemain. Le PMI des services Caixin/Markit est tombé à 51,6 le mois dernier à partir de 52,8 en mai, alors qu'un rebond inattendu a arrêté quatre mois consécutifs de déclin.

La demande modérée a vu le nouveau sous-indice des entreprises passer à 51,9 par rapport aux 53,5 de mai, atteignant son niveau le plus bas depuis mai 2016. L'analyste renforcé par les données considère que la deuxième économie mondiale a fonctionné après un bon début d'année, alors que Beijing s'accroche à un crédit facile pour arrêter une énorme accumulation de dettes.

L'USD/CNH s'est effondrée début du mercredi, pour s'échanger actuellement autour de  6.7955.

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La croissance de la fabrication au Canada ralentit


Suite à une attitude plus offensive présentée par la gouverneure de la Banque du Canada Stephen Poloz la semaine dernière, une impression de fabrication décevante pourrait réduire la probabilité d'une action. L'activité du secteur manufacturier au Canada s'est refroidie à un seuil sur quatre mois en juin, après que les entreprises aient reçu moins de commandes de nouveaux travaux, selon les données publiées mardi dernier.

Le PMI de Markit Canada Manufacturing a atteint un 54,7 mois par rapport au schéma désaisonnalisé comparativement à 55,1 en mai. La mesure des nouvelles commandes est tombée à 55,1 en juin par rapport aux 55,7 de mai, la plus faible lecture depuis janvier, due à une baisse de la demande intérieure.

Alors que les derniers chiffres indiquent un déclin de l'élan de la fabrication, Markit a noté que les entreprises restaient optimistes quant aux perspectives pour les 12 mois à venir. L’EUR/CAD a atteint un minimum de deux mois après la sortie des données, la paire affiche un rebond faible vers 1.4695.

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