L’emploi et le commerce en soutien

Le SP500 est désormais à moins de 2% de son sommet historique et à moins de 4% de la barre psychologique des 3000 points. Le côté « dovish » de la FED a éteint toutes les inquiétudes des investisseurs concernant la baisse de la croissance mondiale, qui avait fait plier les marchés en fin d’année dernière. Les investisseurs n’ont d’yeux que pour les progrès concernant le dossier commercial USA-Chine. La régularité avec laquelle sont annoncées les avancés font monter encore et toujours les marchés. On a l’impression de revoir des marchés totalement administrés comme ce fut le cas à l’époque des Quantitative Easing (Injections de liquidité). Le sentiment haussier sur le SP500 a atteint 75/100, similaire à celui du 24 décembre dernier alors qu’il était à 11/100, on est donc passé en trois mois d’un excès à l’autre. Faudra-t-il craindre les résultats du T1 ? Plus que 10 jours de patience.

Le cuivre est reparti à la hausse depuis le début de l’année passant de 25.5, à presque $30. Il faut dire que le métal avait plongé les 6 derniers mois de 2018, de 33 à $25.5, avec les inquiétudes sur la demande en raison de la baisse de la croissance mondiale à venir. Les cours du cuivre jouent au yoyo depuis le 20 mars dernier avec des segments de hausse et de baisse de près de 5%. Le métal est en effet tiraillé entre les espoirs de reprise en Chine et le niveau de croissance mondiale qui reste toujours un sujet d’inquiétude pour l’industrie. La faiblesse des métaux précieux n’a fait qu’accroître la volatilité. Techniquement, on peut assimiler cette dérive horizontale entre 28.3 et $30 à une phase de correction légitime qui ne remet pas en cause le mouvement de reprise de 2019. On pourra revenir à l’achat sur le cuivre dans une zone comprise entre 28 et $28.30, pour viser $30, avec un stop de protection à $27.