33 rue François 1er, 75008 Paris, France

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Les marchés légèrement rassurés

Analyses quotidiennes - 11/12/2019

par Stéphane Ceaux-Dutheil

Quelles perspectives donnera la FED ce soir ?

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Les marchés d’actions sont légèrement rassurés depuis que le Wall-Street journal évoque l’idée d’un report des taxes douanières, qui devaient entrer en vigueur le 15 décembre prochain. Selon les conseillers économiques de la Maison Blanche, un accord de phase 1 semble proche mais ils ne cachent pas non plus que le Président Trump pourrait stopper les négociations. L’incertitude n’aide donc pas les marchés à trouver une franche direction. Les taux d’intérêt US ne devraient pas bouger ce soir. Lors de la conférence de presse du Président de la FED, Jérôme Powell, il sera intéressant d’écouter les perspectives, tant en matière de taux qu’en matière de projections économiques. Elles seront certainement, faute de mieux, un catalyseur de marchés.

CAC40 (CAC-DEC19) : on y verra plus clair d’ici la fin de semaine


Le CAC40 va bénéficier de plusieurs drivers potentiels d’ici la fin de semaine. On devrait dans les prochains jours, en apprendre plus de la part de l’administration Trump concernant les droits de douane du 15 décembre prochain qui devraient être reportés. Est-ce que cela augura un accord de phase 1 d’ici peu ? Les perspectives économiques des banques centrales pour 2020, tant de la part de la FED aujourd’hui que de la BCE demain, devraient agiter raisonnablement les marchés. Finir la semaine au-dessus de 5860 points ouvrirait la voie à un rallye de fin d’année sur de nouveaux records, avec même 6000 points en ligne de mire. Dans le cas contraire, un retour vers la solide zone de support à 5600/5670 points reviendrait à l’ordre du jour. Une fois encore, les investisseurs seront suspendus au compte Twitter de Donald Trump.

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Bitcoin (BTCUSD) : reste sous pression baissière


Le Bitcoin est le leader du compartiment des crypto-monnaies, avec une capitalisation de $133 milliards, loin devant l’Ethereum ($14 milliards) et le Ripple ($8.7 milliards). Après une première moitié d’année très haussière en raison de la médiatisation du Libra de Facebook (promis début 2020), la deuxième moitié de l’année a été plus compliquée pour le Bitcoin et surtout pour les crypto-monnaies secondaires. Le manque de transparence sur le Libra constatée par le FED et le gouvernement américain, la suprématie quantique revendiquée par Google et le désintérêt de la FED pour un crypto-dollar ont été autant de facteurs baissiers pour le secteur. Graphiquement, le Bitcoin reste vulnérable, en-dessous de 7.800/$8.300, et le risque de régression vers 5.800/$6.000 reste toujours présent. Pour un vrai retour au premier plan, il faudrait franchir une tendance baissière, qui passe actuellement vers $9.000.

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Sanofi (SNFEUR) : changement de stratégie


Sanofi fait partie du secteur de la santé avec des activités dans le domaine de la pharmacie et des vaccins. La valeur est une très forte pondération de l’indice CAC40, avec 6.17%. Hier, la société a annoncé un plan de réorganisation de ses activités, avec comme objectif de faire passer sa marge d’exploitation à 30% d’ici 2022 et à 32% d’ici 2025. Le groupe a également prévu de réaliser €2 milliards d’économies supplémentaires d’ici deux ans. Sanofi va mettre fin à ses recherches sur le diabète et les maladies cardio-vasculaires, au profit de traitements contre le cancer, l’eczéma, l’hémophilie, la sclérose en plaques… Graphiquement, le titre avait déjà envoyé un signal d’achat que nous avions exploité, en passant au-dessus de la résistance à €80. Le potentiel de hausse reste néanmoins raisonnable, vers 90/€92, même si Jeffries annonce un objectif de cours à €95 et salue le plan de réorganisation.

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