Les marchés restent résilients

Analyses quotidiennes - 24/10/2019

par Stéphane Ceaux-Dutheil

Malgré quelques « profit warning »...

Les résultats des entreprises pour le T3 se densifient cette semaine et se poursuivront la semaine prochaine. Les bancaires américaines avaient notamment délivré des résultats satisfaisants il y a quelques jours. On vient néanmoins d’assister à quelques « Profit Warning » en France : Renault, Danone, Thalès, et aux Etats-Unis : Texas instrument et Caterpillar. Les marchés restent toutefois résilients, ils parient probablement sur un nouvel assouplissement monétaire de la FED mercredi prochain. On surveillera bien entendu les publications des GAFAM (Google, Apple, Facebook, Amazon, Microsoft) qui a elles seules représentent plus de 40% de la pondération du Nasdaq100. La livre britannique a finalement été rassurée d’une probable extension de la date du Brexit.

Dax (DAX-DEC19) : place au PMI manufacturier d’octobre !

Le PMI manufacturier pour octobre est attendu à 9h30. Il devrait être encore largement en-dessous de 50, signe d’une contraction de l’activité, mais constaté depuis de nombreux mois. Les autres indicateurs ne sont pas plus brillants (ZEW et IFO). Néanmoins, le Dax affiche l’une des meilleures performances boursières annuelles de l’Europe avec une hausse de +21.1%. Les investisseurs sont satisfaits de la tournure que prennent le Brexit et la guerre commerciale sino-américaine, en effet l’Allemagne pourrait se relancer avec ces deux gros marchés si tout évolue positivement. Ils espèrent également une relance budgétaire pour soutenir l’activité, quitte à rogner sur des principes de maintient strict du déficit. Dans ces conditions, l’indice allemand pourrait grimper encore un peu et éprouver une grosse zone de résistance technique située à 13000/13200 points. Il convient d’accompagner le mouvement mais ne pas prendre de paris baissiers sur l’indice.

EUR/USD (EURUSD) : potentiel de hausse limité ?

L’Eurodollar a mis fin à sa tendance baissière en place depuis fin juin en repassant au-dessus de 1.1010. Il aura fallu une baisse des tensions entre les Etats-Unis et la Chine pour voir le dollar fléchir. On ne peut pas exclure également que des anticipations de baisse des taux de la part le FED la semaine prochaine favorisent la reprise de la parité. L’intervention de Mario Draghi aujourd’hui à 14h30 agitera certainement le marché des devises. S’il réitère un message accommodant, on pourrait assister à une correction technique vers 1.1010, en attendant le message de la FED la semaine prochaine. La reprise de l’EURUSD devrait néanmoins à termes se poursuivre mais dans des proportions raisonnables, entre 1.1170 et 1.1265. On profitera de tout repli vers 1.1010, pour acheter avec un stop de protection à 1.0960 et une prise de profit à 1.1170.

Nestlé (NESTLE) : phase de correction à surveiller

Nestlé, la multinationale agroalimentaire suisse, a vu sa note de crédit long terme dégradée par les agences Moody’s et Fitch, mettant en cause le plan de rachat d’actions annoncé la semaine dernière pour un montant de CHF20 milliards ou de dividendes extraordinaires. La firme a également souffert du « profit warning » lancé la semaine dernière par son concurrent français Danone. Depuis son point haut de septembre à CHF113, Nestlé a perdu plus de 10%, sa performance annuelle reste cependant encore très bonne à +28.45%. Graphiquement, la valeur pourrait revenir vers CHF95, voire 88/CHF92 en cas de correction plus profonde. On pourra revenir à l’achat vers CHF 95 avec la possibilité de renforcer à 92 et CHF88, pour viser un retour vers CHF110, avec un stop de protection placé à CHF83.45. La correction actuelle est donc particulièrement à surveiller.