Les taux américains subissent un revers

Analyses quotidiennes - 23/11/2017

par Stéphane Ceaux-Dutheil

Dérapage du dollar en réponse aux perspectives de croissance de prix plus faibles

Le billet vert a atteint son niveau le plus bas depuis deux mois contre le yen japonais jeudi, après que les minutes de la dernière réunion de la Réserve Fédérale aient montré que certains responsables s'inquiétaient d'une inflation toujours faible. Le dollar US a glissé à 111.067 Yen dans les échanges asiatiques minces alors que les marchés américains fermaient pour les vacances de Thanksgiving.

Les taux américains subissent un revers

Certains décideurs politiques de la Réserve fédérale pensent que l'inflation pourrait rester inférieure à leur objectif de 2,00% plus longtemps que prévu, ce qui soulève de nouveaux points d'interrogation sur le rythme des hausses des taux d'intérêt l'année prochaine. En dehors des minutes de la réunion du 1er novembre de la Banque centrale, la confiance des investisseurs dans la devise américaine a été encore affectée par plusieurs points de données macroéconomiques plus faibles que prévu.

Les nouvelles commandes de biens manufacturés de longue durée fabriqués dans le pays ont subitement diminué en octobre après trois mois consécutifs de forte croissance, tandis que le rapport sur la confiance des consommateurs de l'Université du Michigan a révélé une baisse des anticipations d'inflation à long terme. Les volumes de transactions devraient être plus minces que la normale jeudi, les marchés financiers américains fermés pour les vacances de Thanksgiving et les marchés japonais fermés pour un jour férié également.

Le Royaume-Uni réduit ses prévisions de croissance pour 2017

Le Ministre britannique des finances, Philip Hammond, a dévoilé une évaluation plus négative de l'économie, affirmant que la croissance devrait être plus facile à estimer que le pays court vers le Brexit. Le Bureau de la responsabilité budgétaire prévoit maintenant que le produit intérieur brut augmentera de 1,50% cette année, contre une prévision de 2% en mars. Les prévisionnistes britanniques ont également abaissé leurs prévisions de croissance du PIB pour 2019 et 2020 à 1,30%.

Le point de vue plus pessimiste de l'OBR sur l'économie était largement basé sur une faible croissance de la productivité dans un contexte de pénurie d'infrastructures et de formation professionnelle. L'OBR prévoit désormais une croissance de l'investissement des entreprises d'environ 12% entre le premier trimestre de 2017 et le premier trimestre de 2022, ce qui est nettement inférieur aux 19% prévus en mars. La Livre Sterling a d'abord chuté lorsque Hammond a annoncé les prévisions économiques plus faibles, mais a ensuite atteint mercredi un plus haut d'un mois face au dollar américain.

Un centre de stockage clé signale une forte diminution du brut

L'offre de pétrole brut aux États-Unis a diminué la semaine dernière, la majeure partie de la contraction ayant eu lieu dans le centre de distribution de Cushing, dans l'Oklahoma. Le rapport hebdomadaire sur les stocks de pétrole publié par l'Energy Information Administration a révélé que les stocks de brut avaient diminué de -1,90 million de barils au cours de la semaine terminée le 17 novembre, soit moins que la chute de -6,36 millions de barils enregistrée par l'American Petroleum Institute.

Il était également inférieur à une prévision consensuelle pour une chute de -2.10 millions de barils provenant d'un sondage S & P Global Platts des analystes. Une panne survenue sur le pipeline Keystone de TransCanada à la suite d'une fuite la semaine dernière a entraîné un important prélèvement de 1,80 million de barils au point de livraison de Cushing. Les contrats à terme américains WTI pour livraison en janvier se sont établis à 58,05 dollars le baril mercredi, alors que la baisse des stocks a ajouté de l'optimisme à un rebond soutenu par les espoirs des investisseurs pour une extension de l'accord de production de l'OPEP.

La croissance des ventes au détail en Nouvelle-Zélande ralentit fortement

La baisse des achats de gros des ménages a entraîné une décélération sensible des ventes au détail en Nouvelle-Zélande au troisième trimestre. Les chiffres compilés par l'agence statistique fédérale ont montré que le ralentissement a été amplifié par des facteurs exceptionnels, notamment un résultat électoral peu concluant et un ralentissement du tourisme sportif. Le volume des ventes n'a augmenté que de 0,20% au troisième trimestre, après une hausse de 2% au deuxième trimestre. La valeur des ventes au détail a légèrement augmenté de 0,10% par rapport au gain de 1,60% enregistré un trimestre auparavant.

La croissance a été ralentie par une baisse de -3,10% des dépenses en aliments et en boissons, tandis que les ventes de véhicules automobiles ont chuté de -0,80% au cours de la période. Des chiffres plus faibles que prévu devraient probablement renforcer la volonté de la Reserve Bank of New Zealand de laisser le taux officiel de liquidités à un taux record de 1,75%. NZD/USD est coincé dans une fourchette étroite autour de 0,6880 jeudi sur le marché asiatique.

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