33 rue François 1er, 75008 Paris, France

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L’indice boursier allemand DAX en recul

Analyses quotidiennes - 13/09/2016

par Stéphane Ceaux-Dutheil

DAX : victime de la politique monétaire

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Le DAX allemand poursuit son repli entamé depuis l’annonce des mauvaises indications  économiques de la semaine précédente. Au mois de juillet, le Bureau fédéral berlinois des statistiques a fait part d’un déclin de la production industrielle et d’un certain déséquilibre de la balance commerciale du pays. A cela s’ajoute les déclarations émanant des  principales Banques centrales sur la diminution des mesures QE d’assouplissement économique. A se fier au ton belliciste employé depuis vendredi après-midi par les décideurs de la Réserve Fédérale américaine, une hausse des taux appropriée semble de plus en plus vraisemblable. Le DAX a perdu près de -4,50%, pour se retrouver à 10,309.00.

Banque d’Angleterre et premiers déboires suscités par le Brexit


La Chambre de Commerce britannique a abaissé ses prévisions de croissance face aux prédictions peu encourageantes publiées à propos du PIB. On parle d’un taux de 1,80% en 2016, contre des estimations initiales de 2,20%, 1% en 2017 contre 2,30% et 1,80% en 2018 contre 2,40%. Cette baisse de croissance s’explique en partie par le ralentissement de l’investissement des entreprises, ainsi qu’une baisse des dépenses  intérieures, même si le Royaume-Uni n’a pas encore formellement déclenché le  processus de séparation du reste de l’Union européenne. La Banque d’Angleterre accuse le référendum d’être l’unique responsable de cette crise économique exprimée par un  ralentissement de la croissance et par un taux d’inflation houleux qui n’a fait qu’affaiblir la livre sterling, la faisant chuter à 105.07 contre le yen japonais.

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Discorde chez les responsables de la Fed


Le dollar américain travers une période de forte volatilité certainement parce que les responsables de la Réserve Fédérale n’arrivent toujours pas s’accorder sur la question des taux d’intérêt. Lockhart, Président de la Fed d’Atlanta, continue à plaider en faveur d’une hausse des taux, en se basant sur les résultats positifs rencontrés par l’économie américaine qui parvient à un quasi plein-emploi, tandis que l’inflation se conforme aux perspectives les plus optimistes. En revanche, le Gouverneur de la Fed, Brainard continue de s’opposer à une hausse des taux, exprimant ses  préoccupations au sujet de l’environnement économique mondial incertain et le faible taux d’inflation. Un autre important responsable de la FED, Neel Kashkari, soutient que des réformes fiscales et réglementaires sont nécessaires, afin de permettre aux Etats-Unis de traverser le ralentissement économique observé partout dans le monde.

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Chine : signes de reprise économique


De nouvelles indications économiques laissent entrevoir un certain ressaisissement de l’économie chinoise. Alors que la plus grande économie du monde s’efforce de faire passer le point de gravitation de son système de production vers le secteur des services, l’indice de production industrielle du mois d’août affiche une hausse de 6,30%, laissant derrière  lui les attentes de 6,10% et 6% du mois précédent. En parallèle, on observe une  accélération des ventes au détail, ce qui devrait propulser les prévisions de croissance de la Chine pour 2016 à des niveaux de plus de 6,50%. La Banque de Chine populaire ne  prévoit plus de baisse des taux d’intérêt situé actuellement à 4,35%.

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