L’or : quel avenir en 2020 ?

Le pétrole monte et surfe sur une série de bonnes nouvelles. L’accord de phase 1 trouvé, mais pas encore signé, entre les Etats-Unis et la Chine et la baisse de la production de la part de l’OPEP+ à 1.7 millions de barils/jour, alimentent l’espoir d’une reprise de la consommation de pétrole. L’accélération haussière depuis fin novembre semble un peu trop jolie pour être durable. Certes, il y a une prime de quelques dollars, suite à la réduction de la production, mais il n’y a pas non plus de raisons fondamentales fortes pour que les cours montent bien au-dessus de $63. L’année 2020 devrait voir les cours plutôt évoluer entre 53 et $63 le baril. Au-dessus de $63, on commencerait à reparler de risque pour la croissance mondiale qui reste encore atone. Le Président Trump ferait également tout son possible pour faire baisser les cours, car son électorat l’accuserait de payer trop cher le prix à la pompe. Ce mini-emballement me semble donc assez temporaire.

Danone est une société agroalimentaire qui fait partie de l’indice CAC40, avec une pondération de 2.77%. Le titre reste en belle hausse depuis le début de l’année, à +20%. L’ascension du titre a pourtant été stoppée nette en octobre dernier (-10% en une séance), suite à un léger abaissement des prévisions de croissance pour 2019. Néanmoins, l’objectif de marge opérationnelle a été maintenu. S’en est suivie une révision à la baisse des objectifs de cours, par exemple Barclays ne visant plus que €84 contre €90 précédemment. Graphiquement, rien de très inquiétant. Après être passée en ligne droite de 60 à €82, la consolidation semble bien être absorbée, autour de €70. Pour casser le momentum haussier de la valeur, il faudrait une rupture de 68 puis €65. On peut toujours acheter le titre autour de €70, avec comme objectif €79.50, et un stop de protection à €64.