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L’or repart à la hausse

Analyses quotidiennes - 25/03/2020

par Stéphane Ceaux-Dutheil

Les annonces de la Réserve Fédérale font effet

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Depuis son point haut de février à plus de 1700$, l’or a abandonné plus de 250$. Certains s’étonnent que le métal jaune n’ait pas servi de valeur refuge. Il s’agit pourtant d’un phénomène assez connu en période de stress extrême sur les marchés d’actions, les investisseurs vendent sans distinction. Ils vendent également les actifs étant beaucoup monté pour financer des pertes sur les marchés d’actions. Ce qui a été le cas pour le marché de l’or depuis août 2018. Ce phénomène est souvent temporaire. L’or est en train de remonter grâce aux conditions monétaires illimitées annoncées par la FED avant-hier. Il devrait également retrouver son rôle de valeur refuge à l’avenir, surtout en cas de crise économique consécutive à la crise sanitaire.

NASDAQ100 (NSDQ-JUN20) : en phase de reprise technique


Le Nasdaq100 a repris environ 15% depuis son point bas de la semaine dernière. Cette hausse intervient après la perte de plus de 30% de l’indice technologique, depuis son sommet historique du 20 février dernier. La volatilité, qui a atteint des records historiques, baisse mais reste sur des niveaux élevés. Signe de craintes toujours grandes chez les investisseurs. Le rachat de dettes illimité par la FED ainsi que l’accord de cette nuit au Congrès, entre démocrates et républicains, sur un plan d’aide de 2000 milliards de dollars, expliquent cette reprise du marché. Des inquiétudes demeurent, cependant, concernant la propagation et le pic de l’épidémie. Est-ce que le confinement aux États-Unis ne sera pas arrêté trop tôt ? Le risque d’une crise économique encore plus importante, d’ici quelques mois, se fait sentir. Techniquement, une poursuite de la reprise entre 6 et 12% reste possible mais il faudra probablement craindre une réplique baissière, au moins en direction des points bas récents avec toujours beaucoup de volatilité.

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DOLLAR INDEX (USNDX-JUN20) : le dollar sert de valeur refuge


Les variations du dollar, depuis le début de l’année, n’ont pas été simples à décrypter. En début d’année, le statu quo de la FED et la bonne santé de l’économie américaine ont fait grimper le dollar jusqu’à environ 100. Une rechute est, ensuite, intervenue avec l’arrivée du coronavirus en Europe et aux États-Unis et la baisse des taux de 50 points de base de la FED. Mais l’ascension du dollar a repris de plus belle franchissant le cap mythique des 100 pour culminer à 104 (le dollar a repris un rôle de valeur refuge). Le rachat de dettes sans limite de la FED est en train de provoquer une correction de la devise qui devrait se rapprocher de 100. Si ce niveau sert bien de support, il n’est pas impossible de voir le dollar reprendre de la hauteur en direction des récents points hauts.

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ACCOR (ACCOR) : une zone long terme à surveiller


Accor est le premier groupe hôtelier européen et le sixième mondial. Avec le confinement d’un tiers de la population mondiale et la fermeture de nombreux hôtels, Accor a déjà un manque à gagner de 20 millions d’euros en janvier et février. Les mesures de confinement s’étant renforcées, les mois de mars et d’avril devrait avoir un impact négatif encore plus important. L’une des premières mesures du groupe est de suspendre ses rachats d’actions pour préserver sa trésorerie. L’assemblée générale a été reportée du 30 avril au 30 juin prochain. Graphiquement, le titre a perdu plus de 35% depuis le début de l’année. Il faut noter une très forte zone de support historique remontant à 2008/2011 entre 17 et 20€. Une prise de position dans cette zone dans une optique à moyen long terme semble opportune. Le titre reste à surveiller en cas de baisse supplémentaire ces prochaines semaines.

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