33 rue François 1er, 75008 Paris, France

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Marchés : en quête de repères

Analyses quotidiennes - 21/08/2019

par Stéphane Ceaux-Dutheil

Le verre à moitié plein ou à moitié vide ?

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Pour ce qui est de l’évolution des marchés, les investisseurs qui voient le verre à moitié plein vont dire qu’il ne faut pas lutter contre des banques centrales qui continueront à être accommodantes, aussi bien la BCE que la FED, dans les prochains mois. Ils argumenteront sur les rachats d’actions qui indéniablement soutiennent les cours. Par contre, ceux qui voient le verre à moitié vide, évoqueront la guerre commerciale, le Brexit, les risques géopolitiques et politiques, avec en toile de fond le risque de récession aux Etats-Unis, voire le risque mondial. Chaque position s’argumente, mais qu’est-ce qui va faire pencher la balance ? De quel côté vous situez-vous et quels arguments mettez-vous en avant ?

Nikkei (NKY-SEP19) : souffre des guerres commerciales


L’indice japonais sous performe les indices boursiers de la planète avec une progression de seulement 2.6% depuis le début de l’année. La guerre commerciale sino-américaine affecte bien entendu le Japon. Mais l’autre guerre commerciale plus méconnue entre le Japon et la Corée du Sud affecte les économies des deux pays. La période d’occupation japonaise de 1910 à 1945 reste au cœur du conflit. Ces questions historiques et territoriales sont encore présentes, malgré le traité de 1965 ou $500 millions avaient été versés par le Japon à la Corée du Sud. La rupture de la confiance entre les deux pays provoque une série de contrôle néfaste des exportations aux deux économies. Depuis la reprise des tensions, le Nikkei a perdu presque 10%. On pourra tenter une petite prise de position à l’achat au plus près du support technique et psychologique à 20000 points, pour viser un rebond réflexe vers 20800/21000 points, avec un stop de protection à 19700 points.

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AT&T (ATNT) : surveiller la moindre correction technique


AT&T est un fournisseur de services téléphoniques américains à longue distance, mais aussi un opérateur mobile, historiquement très connu (c’est le France Telecom américain). Après des résultats en retrait au 1er trimestre, l’opérateur a présenté ses résultats pour le second trimestre, le 24 juillet dernier. Ils sont ressortis en ligne avec les attentes, mais il faut noter des revenus en progression de 15%. Le 3 juillet dernier, je vous avais conseillé une prise de position entre 33 et $32. Le stop de protection sera relevé à $31.35. On commencera par contre à prendre des profits vers 35/$35.3 (dans le zone actuelle). On se repositionnera en cas de correction vers $33. La configuration technique reste indéniablement en amélioration. En effet, après une longue tendance baissière de presque 3 ans, le titre en est sorti depuis fin juin dernier. Une phase de correction reste possible vers $33, avant une reprise possible estimée entre 35 et $37.

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Saint Gobain (SGOBAIN) : 15% de baisse depuis fin juillet


Saint Gobain produit, transforme et distribue des matériaux de construction. C’est une entreprise du CAC40, avec une faible pondération dans l’indice (1.09%). Le titre reste en hausse de 9% depuis le début de l’année, mais vient de perdre plus de 15% depuis fin juillet date de la publication des résultats pour le premier semestre écoulé. Le groupe confirme pourtant ses objectifs pour 2019, et a amélioré son résultat net courant les 6 premiers mois de l’année (+16.7%). La seule ombre au tableau reste la perspective du Brexit, avec une activité incertaine à venir en Grande-Bretagne. Graphiquement, le titre a souffert en rebondissant contre une forte résistance à €37. Il se rapproche actuellement de son fort support historique à €30. En anticipation, on pourrait acquérir le titre au plus près de €30, avec un stop de protection à €27.90, pour une prise de profit à €34.

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