Alors que la zone euro se dirige vers sa meilleure croissance économique depuis une décennie, la BCE devrait progressivement changer de position pour éviter un mouvement plus perturbateur plus tard, comme l'ont montré les minutes de réunion de la Banque Centrale publiées le 11 janvier. Le compte-rendu a poussé l'euro à bondir face au dollar, prolongeant le rallye de la monnaie unique tout au long des premiers jours de l'année civile. L'euro a gagné plus de 2% depuis le début de l'année 2018, une reprise en hausse renforçant les anticipations selon lesquelles la BCE pourrait être contrainte de mettre fin à ses mesures de relance plus rapidement que prévu. De plus, lors de la réunion de décembre, les principaux taux de référence de la BCE sont restés inchangés. La solidité de l'euro reste l'un des principaux défis auxquels la Banque Centrale doit faire face au cours des prochains mois, car une devise plus forte tend à atténuer l'inflation en rendant les exportations plus chères et les importations moins chères. Un ton plus offensif de Mario Draghi pourrait être emprunté lors de la réunion de mars. En décembre, il avait adopté une position accommodante, mais n'avait pas réussi à poursuivre les investisseurs et les traders, ils avaient continué à résister à la tendance haussière de l'euro.
La BCE a longtemps lutté pour ramener l'inflation sous-jacente à son objectif d'environ 2% et la Banque Centrale ne devrait pas atteindre son niveau cible avant 2020 au plus tôt. L'année dernière, la banque avait déclaré que l'inflation globale serait de 1,5% en 2017 et de 1,2% en 2018. En octobre, la BCE a annoncé une réduction de ses achats mensuels de €60 milliards ($71 billion) à €30 milliards. A ce moment-là, la banque avait également déclaré que son programme d'assouplissement quantitatif resterait en place jusqu'en septembre 2018. Il a laissé la porte ouverte à de nouvelles extensions du programme, en fonction des conditions économiques de la zone euro.
Mario Draghi est l'homme du jour
Analyses quotidiennes - 25/01/2018
par Stéphane Ceaux-Dutheil