Alvexo est dument agréée et autorisée par la CySEC à exercer son activité sur le territoire Français, dont les bureaux sont situés au 31, Avenue des Champs Elysées 75008 Paris ,France

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Nouvel an Chinois et Spring Festival

Analyses quotidiennes - 04/02/2019

par Stéphane Ceaux-Dutheil

Une semaine sans les marchés chinois 

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L’année du Cochon de terre (année 4717) commencera en Chine le 5 février pour se terminer le 24 janvier 2020 et faire place à l’année du Rat de métal. Les marchés chinois seront donc fermés toute cette semaine pour le Spring festival. Les derniers indicateurs de l’année en Chine sont tombés dimanche. A noter une croissance solide du PMI des services à 53.6, soit nettement au-dessus de 50 mais dans le même temps le PMI manufacturier a connu sa plus forte contraction en près de 3 ans (47.3 contre 49.5 attendu). L’année se termine donc comme elle a commencé en Chine en alternant le chaud et le très froid !

Bonne année  ( 新年快乐)

CAC40 (CAC-MAR19) : et maintenant ?


Le CAC40 a entamé le mois de février sur une note positive en maintenant l’inertie haussière de janvier. L’indice s’est hissé juste au-dessus de 5000 points mais ce niveau est plus symbolique et psychologique que réellement une barrière ou un support technique. L’indice a repris 38% de la baisse engagée entre le point haut et le point bas de 2018. J’estime que dans le meilleur des cas l’indice pourrait pousser sa reprise vers le ratio de retracement en 50% (souvent utilisé par l’indice parisien dans les phases de rebond technique), soit une hausse vers 5070/5100 points. Au-delà, il faudrait vraiment de puissants catalyseurs qui ne sont pas là pour l’instant. Le risque de baisse de la croissance mondiale à venir n’est quasiment plus dans les cours, alors qu’on est en train de constater concrètement la décélération. Je reste dans l’idée de vendre à découvert l’indice dans une zone comprise entre 5000 et 5100 points, avec un stop de protection à 5250 points.

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SP500 (SP-MAR19) : 2805 points… la force de prendre encore 100 points ?


Le SP500 a vécu un dernier trimestre 2018 très compliqué, passant de 2945 points au plus haut, à 2315 points au plus bas (-21%). Ce repli a été motivé par un risque de baisse de la croissance mondiale dans les prochains trimestres, une anticipation d’une moindre profitabilité des entreprises US et l’incertitude sur la guerre commerciale avec la Chine. Depuis le point bas du 24 décembre dernier, l’indice à repris 62% des -21% perdus. Cette reprise est surtout due à l’anticipation d’un règlement à l’amiable entre les Etats-Unis et la Chine sur le commerce. Mais il reste encore beaucoup de facteurs d’incertitudes qui vont très vite à mon sens bloquer la reprise et même probablement entraîner une rechute de l’indice. Techniquement, l’indice ne devrait pas pouvoir déborder 2805 points, le potentiel de hausse reste donc inférieur à 4% avec un risque de retour en direction des plus bas à moyen terme (-15%). Qui achèterait sur les niveaux actuels avec un potentiel de hausse de 4% avec en face un risque de rechute de 15% ?

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Sanofi (SNFEUR) : difficile d’envisager le titre au-dessus de €81


Sanofi est une entreprise française dont les activités incluent la pharmacie et les vaccins. Dans le secteur de la santé, Sanofi occupe le troisième rang mondial selon le chiffre d'affaires. Le titre fait partie du CAC40 avec la quatrième pondération (6.32%). Sanofi a récemment investi sur une valeur Biotech allemande à hauteur de €80 millions, mais reste sur un marché très concurrentiel en ralentissement avec la Chine et le reste du monde. Les résultats pour le T4 seront publiés le 7 février prochain. La valeur a bien rebondi sur un support historique vers €63 début 2018, mais il semble avoir du mal à franchir les €81. Il convient de rester dans une politique de vente sur rebond, dans une zone comprise entre 76 et €78, avec un stop de protection placé à €82, pour une prise de profit à €71.

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