Pétrole : baisse de la production US

Analyses quotidiennes - 24/01/2019

par Stéphane Ceaux-Dutheil

Le pétrole de schiste moins rentable ?

Les patrons des compagnies américaines Occidental Petroleum et Hess Corp, qui participent au Forum économique mondial de Davos, ont affirmé que la croissance de la production de pétrole de schiste aux Etats-Unis allait ralentir. Après la réduction de la production décidait en décembre dernier par l’OPEP et la Russie, les Etats-Unis sont devenus le premier producteur mondial d’or noir. Mais la baisse des cours rend moins attractive l’extraction du pétrole de schiste. Celui-ci représente 6% de la production mondiale et pourrait atteindre 10% à l’avenir, mais probablement lorsque les cours du pétrole seront bien plus hauts, pour une plus grande rentabilité des sociétés américaines du secteur.

CAC40 (CAC-MAR19) : corrélation CAC40/Dow-Jones

La reprise du CAC40 a commencé en même temps que celle des marchés US le 24 décembre dernier. C’est pour cela que je vous disais que le vrai driver de l’indice parisien en ce début d’année était l’évolution des marchés US. Eux-mêmes dépendant de la guerre commerciale avec la Chine, de la croissance mondiale et des résultats d’entreprises US au T4. Le CAC40 se moque pour le moment totalement de l’impact potentiel du Brexit et du dossier Italien qui s’est bien apaisé depuis quelques semaines. On peut faire d’ailleurs une corrélation entre les deux indices : le débordement de 24765 points sur le Dow-Jones laisserait espérer une hausse sur le CAC40 vers 4915 points (je ne vois qu’un règlement du Shutdown rapide et impromptu pour un tel scénario). La rupture de 24000 points sur le Dow-Jones annoncerait le retour des ennuis pour le CAC40 avec à coup sûr la rupture de la zone 4815/4835 points et très probablement celle à 4750/4730 points. Vous souhaitez anticiper l’évolution du CAC40 ? Et bien observez le Dow-Jones !

EUR/USD (EURUSD) : Conférence de presse de Mario Draghi…

La conférence de presse de cet après-midi du Président de la BCE va certainement agiter les marchés des changes et les parités libellées en euro. Il y a trois facteurs haussiers pour l’eurodollar : la fin du QE de la BCE, le problème politique italien qui s’apaise, le côté plus « dovish » de la FED. Les facteurs baissiers sont probablement le Brexit, mais surtout l’état économique de la zone euro avec en toile de fond une révision constante de la croissance de la part du FMI (récemment de 1.9% à 1.6% pour 2019). Je reste dans l’idée que dans son discours, Mario Draghi va positiver la situation économique de l’Europe (pour rappel, il doit quitter ses fonctions en octobre prochain), il a donc probablement à cœur de ne pas dresser un bilan trop sombre de l’économie européenne pour les prochains trimestres et semestres. La hausse de l’EUR/USD hier anticipe peut-être déjà cela. Techniquement, au-dessus de 1.1370 une reprise vers 1.141/1.1430 semble possible. Passer en-dessous de ce niveau renverrait vers 1.13/1.1265 (mais ce n’est pas mon scénario préféré).

Apple (APPLE) : reprise technique bien maigre

Les marchés US, dans leur ensemble, ont repris plus de la moitié du terrain abandonné depuis octobre dernier, alors qu’Apple n’a repris qu’à peine 20% de la baisse concédée depuis le point culminant vers $232. Cette situation interroge vraiment. Est-ce que les rachats d’actions de la part du groupe ont cessé ou diminué ? Si oui, cela voudrait dire qu’il s’attend encore à une baisse du titre. La firme n’est-elle pas allée trop loin dans les prix de l’Iphone au point de dégouter certains fidèles de la marque ? Les profits warning des équipementiers qui travaillent à plus de 50% pour la marque annoncent-ils des trimestres à venir très difficiles ? Est-ce la baisse de la croissance mondiale, la guerre commerciale, les prix de l’Iphone qui assombrissent l’avenir ? Une chose est sûre, le ressort haussier de ces dernières années semble déréglé, voire même cassé ! Techniquement, je vous disais que $137 était un objectif de baisse probable, s’il faut réviser cet objectif, la zone 100/$110 sera une cible de choix. Je reste toujours dans une politique de vente sur rebond idéalement vers 170/$180, mais cela semble bien élevé !