Pétrole et marchés d’actions

L’indice des 35 valeurs espagnoles les plus capitalisées connait depuis mai 2017 un trend baissier compliqué à invalider. L’indice a abandonné 27% entre son sommet de 2017 et le point bas de fin 2018. Même si l’indice a repris presque 50% du terrain perdu, cette contreperformance s’explique en partie dans la composition sectorielle de l’indice. En effet, il est composé à 35% de banques, 17% de valeurs de télécommunication et 25% d’énergie soit 77% de secteurs qui n’ont pas le vent en poupe depuis de nombreux mois. Par contre, lorsque le secteur bancaire se relèvera, il faudra penser à surpondérer son portefeuille avec l’IBEX. Techniquement, l’indice redevient vulnérable comme ses voisins européens, on surveillera attentivement le niveau technique et psychologique à 9000 points, en-dessous il pourrait glisser vers 8800 points (niveau potentiel d’achat). Pour retrouver une dynamique positive, il faudra déborder 9400 points.

La production annuelle mondiale de cuivre atteint environ 20 millions de tonnes. Le Chili est le premier producteur mondial avec 32% du marché, devant la Chine qui croit très vite, puis le Pérou et les Etats-Unis (dont la production baisse régulièrement). Les matières premières industrielles sont au cœur du conflit commercial sino-américain et les cours sont ultra dépendants de l’évolution de la croissance mondiale. Malgré une forte demande en cuivre, il manque d’ailleurs 400.000 tonnes pour satisfaire la demande, les cours sont victimes d’un contexte global. Techniquement, le cuivre affronte une forte tendance baissière depuis le 15 avril dernier, avec une baisse de près de 11% (date à laquelle on a commencé à évoquer des problèmes économiques en Chine). Entre 2.5 et $2.6, on pourrait voir se dessiner une structure en fond avec l’idée d’un retour vers 2.73/$2.8. On pourrait accumuler de toutes petites positions à l’achat dans cette zone.