Place au secteur bancaire US

Analyses quotidiennes - 15/10/2019

par Stéphane Ceaux-Dutheil

La saison des résultats du T3 est lancée

Les drivers de marchés ne manquent pas actuellement entre la guerre commerciale, le Brexit, et l’attitude de banquiers centraux. On va rajouter cette semaine et pour les suivantes, les résultats des entreprises pour le troisième trimestre. La saison va débuter outre-Atlantique avec le secteur bancaire. Est-ce que la baisse de l’activité et le paroxysme de la guerre commerciale cet été vont affecter les résultats ? La résilience, l’adaptation des entreprises et la consommation intérieure encore robustes aux USA devraient permettre d’atteindre plus de 70% de résultats en ligne ou au-dessus des attentes. Est-ce que ce sera suffisant pour redonner un second souffle aux marchés et se rapprocher encore un peu plus des records historiques ? A suivre…

Footsie (FTSE-DEC19) : la date du Brexit approche

Le Brexit aura lieu théoriquement le 31 octobre prochain avec ou sans accord, avec une possibilité de le reporter à nouveau. Les discussions entre européens et britanniques continuent encore aujourd’hui, avant probablement de statuer lors du prochain sommet européen prévu les 17 et 18 octobre et lors d’une séance extraordinaire de la Chambre des Communes le 19 octobre. Le suspens reste encore entier même si avec la forte reprise de la livre sterling, les cambistes anticipent un dénouement plutôt favorable. Le Footsie reste lui solidement implanté au-dessus de son support, à 7000 points, l’indice a systématiquement rebondi sur ce niveau cette année. On continuera à travailler l’idée d’un maintien au-dessus de ce support, en achetant l’indice entre 7120 et 7100 points, avec un stop de protection à 6880 points et un objectif de hausse à 7390 points. L’indice pourrait également être soutenu par des mesures accommodantes de la BoE.

T-Note 10 Ans (TN10Y) : surveiller la phase de correction

Le T-note à 10 ans américain évolue en sens inverse des taux d’intérêt. Il remonte depuis fin 2018, date à laquelle Jérôme Powell a fait marche arrière dans la politique monétaire de la FED, en passant d’une logique de hausse des taux à une logique de baisse. Le T-Note est passé de 117.50 à 132, avec une grande régularité. Une nouvelle baisse de taux fin octobre ferait progresser le T-note certainement en direction du point haut de 2016, vers 134.1. Avec la chute du PMI il y a 15 jours, une baisse de taux était actée à la fin du mois. Mais depuis le premier geste de négociations entre les Etats-Unis et la Chine, elle devient un peu mois certaine. C’est pour cela que le T-note se repli depuis quelques jours. Un retour vers 128.75 pourrait être l’occasion de l’acheter pour viser plusieurs baisses de taux d’ici fin 2020, avec un stop de protection à 126.45.

JP Morgan Chase (JPM) : plafond de verre à 119/$120

JP Morgan est une holding financière américaine dont le siège social est à New-York, mais aussi à Chicago. La société a été choisie en priorité pour réaliser l’IPO du pétrolier Aramco qui devrait finalement avoir lieu fin octobre. Elle a été retardée en raison de l’attaque de drones sur ses installations il y a quelques semaines. Cette IPO est susceptible de lever près de $100 milliards. JP Morgan publiera ses résultats pour le T3 aujourd’hui à 12h45. Graphiquement, le titre reste dans une situation intéressante avec un plafond de verre à 119/$120 qui bloque la hausse depuis 2 ans. Passer au-dessus ouvrirait un potentiel vers $145. On pourra acheter le titre sur repli vers 105/$110 avec un stop de protection à $97.80. On renforcera en cas de débordement de 119/$120, avec un stop de protection à $109 pour cette position et un objectif de profits à $139.