Rapport du chômage aux États-Unis en février

Analyses quotidiennes - 11/03/2017

par Stéphane Ceaux-Dutheil

Le dernier obstacle de la Fed se nomme NFP

Les investisseurs attendent avec impatience les chiffres du chômage du Ministère du Travail des États-Unis, qui devraient être diffusés vendredi, afin de confirmer que l'économie est suffisamment stable pour supporter des hausses de taux d'intérêt plus élevées à court terme.

Les investisseurs de capitaux propres prudents pour ce NFP

Le Bureau Américain des Statistiques du travail devrait rapporter l'ajout de 190 000 nouveaux emplois le mois dernier, tandis que le taux de chômage devrait baisser à 4,70% contre 4,80%. Les salaires devraient également augmenter de 0,30%, un rythme plus élevé que le 0,10% du mois précédent. La Réserve Fédérale surveillera de près les chiffres de la main-d'œuvre pour rassurer davantage la vigueur de l'économie américaine.

Au cours de la semaine écoulée, les attentes d'une hausse des taux au cours de la collecte de fonds de la Banque Centrale du 14 au 15 mars se sont multipliées à la suite d'une série de points de données meilleurs que prévu, y compris les numéros ISM et ADP. Les contrats à terme sur les fonds fédéraux du groupe CME qui suivent les anticipations du marché sur les changements de la politique monétaire montrent une probabilité de 90% d'une hausse de 0,25% du taux de référence la semaine prochaine.

Alors que la plupart des contrats à terme sur indice boursier américain ont terminé jeudi à plat, les contrats à terme du Nasdaq ont réussi à gagner du terrain.

Le baril retombe en-dessous des $50

Les prix du pétrole tombent sous les 50,00 $ le baril vendredi, au milieu des préoccupations des investisseurs, concernant la production intérieure américaine sensée compenser les gains réalisés grâce aux réductions de production menées par l'OPEP. L'indice de référence West Texas Intermediate Brut a chuté à $48,60, avant de rebondir modérément à environ $49,50.

Le sentiment du marché a faibli après que des prix plus élevés ses deux derniers mois ont attiré les compagnies de schistes américains à rentrer sur le marché après une accalmie, tandis que les stocks continuent à enregistrer de nouveaux sommets.

Les données publiées mercredi ont montré que les stocks américains de brut ont grossi la semaine dernière de 8,209 millions de barils à un record de 528,4 millions de barils. Les investisseurs se concentrent sur la réunion des ministres de l'énergie et des cadres du pétrole à CERAWeek à Houston qui conclut aujourd'hui avec de toutes nouvelles indications pour endiguer la surabondance de l'offre ou une extension des réductions de production de l'OPEP.

La BCE maintient ses taux inchangés

La Banque Centrale Européenne a laissé son programme d'assouplissement quantitatif inchangé, les décideurs de la Banque Centrale essayant d'évaluer si le pic récent de l'inflation serait durable. Le Conseil des gouverneurs de la BCE a réitéré sa décision selon laquelle les achats d'actifs par mois passeront à 60 milliards d'euros par rapport à avril, contre 80 milliards d'euros actuellement.

Les décideurs ont également maintenu le taux de refinancement de référence à 0% et le taux de dépôt à -0,40%, correspondant aux attentes du consensus. Deux ans d'achat d'obligations gouvernementales ont augmenté l'inflation globale au-dessus de l'objectif déclaré de la BCE, et les appels à réduire les stimulations sont de plus en plus présents.

Le Président Mario Draghi a cherché à atténuer ces pressions en suggérant que l'accélération des prix s'explique en grande partie par l'augmentation des coûts énergétiques et par les risques politiques, mentionnant que les élections en France et aux Pays-Bas, risqueraient de miner la reprise. L'Euro est tombé contre le dollar américain après la décision, et a clôturé juste en dessous de 1.0600.

L'or sur sa plus mauvaise série depuis mai 2016

Les cours de l'or sont tombés au-dessous du niveau psychologique principal de $1.200 l'once troy en debut de session tôt ce vendredi pour frapper son point le plus bas depuis cinq semaines, alors que le dollar américain rassemble devant une hausse prévue de taux d'intérêt de la Réserve Fédérale la semaine prochaine.

La hausse des taux déprime généralement les cours de l'or, car elle augmente la valeur du dollar américain et rend les obligations meilleures par rapport au métal non productif. Les contrats à terme sur l'or ont pris fin dans le rouge pour la huitième session consécutive jeudi. La dernière fois que le lingot a été témoin d'une telle chute fut en mai 2016.

Ajoutant à la contraction baissière, des données ont montré que les participations de la SPDR Gold Trust, le plus grand soutien de l'or ETF, a chuté de -0,32% jeudi. L'or est actuellement bloqué dans une fourchette entre $1.198 et $1.199 l'once troy.