Rebond des actifs à risque

Analyses quotidiennes - 07/11/2016

par Stéphane Ceaux-Dutheil

Le FBI envoie les actifs refuges à la baisse

Les valeurs anti-risques ont chuté significativement à la réouverture des marché aujourd’hui après que le FBI ait fait une croix sur la poursuite des accusations criminelles à l’encontre de l’ancien Secrétaire d’Etat Hillary Clinton. Les actifs à risque ont réagi par des hausses immédiatement suite à l’annonce, avec les CFD sur le S&P 500, déjà en hausse de plus de 1%, qui a retrouvé le niveau 2100, après une courte intermittence négative à l’un des pires taux de ces huit dernières années.

Le FBI met fin à l’enquête sur les emails d’Hillary Clinton

Un des dossiers les plus sensibles de la campagne électorale de Clinton est désormais clos. Le Federal Bureau of Investigation a déterminé qu’il ne sera retiendra pas charges à l’encontre de celle-ci et laissait tomber ses chefs d’accusations concernant la négligence envers le maniement des informations classifiées Top Secret. La réouverture hebdomadaire a réagi par un signe de soulagement. Le marché des actions a rebondi sérieusement et le Peso mexicain a réussi à regagner le terrain perdu la semaine précédente. Alors que la plupart des sondages indiquent que la course reste encore exceptionnellement étroite, les marchés demeurent nerveux et font preuve d’une certaine dose de volatilité, supérieure à la normale. Cette anormalité devrait se maintenir au moins jusqu'à ce que les résultats du vote soient publiés mardi soir et mercredi matin. Tandis que Clinton est ouvertement considérée comme la candidate de l’établishment, un maintien du statu quo est susceptible de profiter aux marchés des actions alors qu’une victoire de Trump pouvait leur porter gravement atteinte, vu que l’or et le dollar devraient bénéficier de la politique budgétaire plus prudente de Clinton.

USA : baisse du taux de chômage

Les données officielles du Bureau of Labor Statistics parues sur la masse salariale non agricole vendredi ont montré que les 161 000 emplois ont été créés au cours du mois d’octobre, ce qui représente la pire lecture de ces 5 derniers mois. Une évolution positive à noter, les résultats de création d’emplois de septembre ramené à plus de 191 00, marquant une nette amélioration. Toutefois, les licenciements au sein du secteur manufacturier ont continué à s’aggraver alors que les seuls gains étaient surtout liés au secteur de la santé. En outre, alors que le chiffre de chômage global était traité avec optimisme, surtout après que retomber à 4,90 %, main-d’œuvre participation aux Etats-Unis ont continué à chuter, plongeant de 62.90 % en septembre à 62,80 % en octobre. Néanmoins, selon plusieurs membres bellicistes de la Fed, les fondamentaux restent solides, ce qui renforce la possibilité d’une hausse des taux avant la fin de 2016. Bien que le dollar américain a chuté après les données, il a depuis rebondi au cours de la réouverture hebdomadaire.

La Banque du Japon a des difficultés à atteindre sa cible inflationniste

La Banque du Japon a des difficultés à
atteindre sa cible inflationniste

Alors que les données dans la semaine à venir devrait être relativement limité, avec les élections américaines étant l’objectif prédominant, le compte rendu de la réunion de septembre, des fonctionnaires de la Banque du Japon a montré la lutte a continué pour atteindre l’objectif d’inflation. Bien que la Banque centrale ait été à l’aise avec augmentation de l’activité économique, ils ont suggéré que l’assouplissement quantitatif n’avait pas l’impact souhaité sur l’économie. Ceci explique leur changement d’orientation des achats d’actifs au ciblage des taux d’intérêt. Les résultats montrent que les
rendements en obligations ont jusqu'à présent été inefficaces pour un retour à l’inflation qui reste une préoccupation majeure parmi les décideurs qui croyaient que cela prendrait plus de temps pour anticiper l’inflation à terme, en repoussant les attentes d’atteindre la cible de 2% à mars de 2019. En attendant, la capacité de la Banque Centrale pour ajouter à la base monétaire a envoyé le Yen à la baisse avec USD/JPY brièvement montée au-dessus de 104,50.

Les actifs refuges perdent leur attrait

Dans tous les domaines, les actifs d’aversion au risque reculent après la réouverture hebdomadaire, comme une position de certitude de l’élection américaine qui voit les actifs à risque s'inverser après une semaine de pertes. Le dollar américain gagne du terrain après que le chiffre de paie non agricole soit communiqué vendredi. Le vrai feu d’artifice vient des métaux précieux. Par ailleurs, la résurgence du dollar est à l’origine des monnaies telles que le Franc Suisse pour faire culbuter ainsi même si la probabilité d’action de décembre sur les taux d’intérêt est passé par dessus 70 % la semaine dernière à 66,80 % seulement selon le marché à terme. Le prix argent suit le prix de l’or à la baisse, mais reste sur une tendance baissière, alors qu'ils atteignent tous deux le support clé.

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