Reprise du marché et bénéfices en fuite

Analyses quotidiennes - 07/02/2018

par Stéphane Ceaux-Dutheil

Etat de la situation actuelle

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Reprise du marché et de sa volatilité et la liquidation s'est arrêtée. Les fondamentaux sont les principaux acteurs du marché et le scénario catastrophe est toujours d’actualité.

L'indice de volatilité envoie des signaux


L'indice de volatilité CBOE, ou VIX, est une mesure clé des anticipations de volatilité à court terme du marché prises par les prix des options de l'indice boursier S&P 500. Il est parfois considéré comme la «jauge de la peur».

Le terme volatilité fait référence à la quantité d'incertitude dans la taille et la direction des changements dans la valeur d'un titre et est généralement mesuré par l'écart des rendements.

Le VIX a bondi de 115,6% lundi à 37,32. Plus tôt mardi, il est passé au-dessus de 50, son plus haut niveau depuis août 2015. Puis le VIX est retombé à 22,42, il est passé à plus de 45, avant de repasser à environ 35.

Un vétéran de Wall Street prédit que les mouvements sauvages de l'indice feront augmenter le VIX. Le VIX nous donne des signaux que cette année les marchés pourraient créer beaucoup d'opportunités d'investissement et que les spéculateurs peuvent profiter du mouvement des marchés dans les deux sens.

Bien qu'il n'y ait pas de négociation directe sur le VIX, il est utilisé par un certain nombre de titres dérivés, y compris les contrats à terme et les billets négociés en bourse, comme référence pour la volatilité.

Barclays a déclaré mardi à ses clients que les fonds cibles de volatilité estimés vendront environ $225 milliards d'actions dans les prochains jours pour maintenir leurs objectifs de volatilité de portefeuille.

Les mouvements de mardi dans le VIX surviennent après une baisse spectaculaire de plus de 80 heures lundi après-midi pour l'ETN VelocityShares à l’inverse VIX à court terme.

XIV est émis par le Credit Suisse et est censé donner le retour inverse du VIX.

Le Credit Suisse a annoncé mardi que le dernier jour de négociation pour le VIX sera le 20 février. La banque déclenche la liquidation du produit après l'effondrement de son prix.

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Inventaire du pétrole brut ce mercredi


Comme presque tous les mercredis, les données sur les stocks de pétrole brut seront communiquées à 15h30 GMT. Les traders cherchent des signes car l'effet n'est pas seulement visible sur les prix du pétrole mais aussi sur les devises des matières premières, comme le dollar canadien.

Les prix du pétrole ont augmenté mercredi dans un contexte de reprise boursière et soutenus par un rapport selon lequel les stocks de brut américains ont baissé la semaine dernière, bien que les analystes aient averti qu'une hausse de la demande américaine et une baisse saisonnière de la demande pourraient peser sur le brut.

Après la reprise des marchés boursiers, les contrats à terme sur le pétrole ont été plus élevés, couvrant certaines des pertes importantes des jours précédents.

Le rapport de l'American Petroleum Institute (API) a soutenu les marchés pétroliers précisant que les stocks de brut américains avaient chuté de 1,1 million de barils la semaine dernière, soit à 418,4 millions de barils.

Les compressions des producteurs de pétrole, y compris des membres de l'OPEP et de la Russie, ont été suspendues depuis l'année dernière pour resserrer l'offre et soutenir les prix. Les coupes dureront toute l’année 2018.

D'autres analystes ont toutefois mis en garde contre le risque de baisse des prix du pétrole, à la fois sur les marchés financiers et en raison de la baisse de la demande saisonnière. À court terme, la demande devrait ralentir en raison de l'entretien des raffineries à la fin de la saison hivernale de l'hémisphère Nord.

L'Energy Information Administration (EIA) des États-Unis prévoit que la production américaine atteindra en moyenne 10,59 millions de bpj en 2018, puis 11,18 millions de bpj en 2019. Cela pourrait être plus que le premier producteur russe qui a extrait en moyenne 10,98 millions de bpj. du sol en 2017.

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Les parcs Disney aident à battre l'estimation des bénéfices


Walt Disney Co, qui achète certains des films et téléviseurs de Fox, a annoncé mardi des bénéfices meilleurs que prévu, mais les recettes ont raté les attentes, le nombre de visiteurs dans ses parcs et complexes hôteliers ayant aidé à compenser une nouvelle baisse des abonnés.

Les bénéfices ont été rapportés à $1,89 par action, dépassant l'estimation moyenne des analystes de $1,61. Les revenus de Disney ont augmenté de 3,8%, soit $15,35 milliards. Les analystes s'attendaient en moyenne à un chiffre d'affaires de $15,46 milliards. Les actions de la société ont augmenté de 1% à $107,28 sur le marché secondaire.

Le chiffre d'affaires de l'activité parcs et complexes hôteliers de Disney a augmenté de 13,2%, soit $5,15 milliards, dépassant ainsi l'estimation moyenne des analystes de $4,87 milliards, selon Thomson Reuters I/B/E/S.

Le chiffre d'affaires de l'activité réseaux câblés de la société, qui comprend ESPN et Disney Channel, a progressé de 1,5%, soit $4,49 milliards, les attentes des analystes étant de $4,51 milliards. En ce qui concerne ESPN, Disney a l'intention d'ajouter des bouquets de chaînes plus petits et moins chers, livrés en ligne, afin d'atteindre plus de consommateurs.

Comme le montre le rapport, la division de câblodistribution de Disney a subi des pressions de la part des téléspectateurs qui se sont tournés vers des services de diffusion en continu tels que Netflix Inc. et Prime d'Amazon.com Inc.

En guise de riposte, Disney a annoncé en août le développement de ses propres services de streaming pour capter les téléspectateurs numériques qui déversent la télévision traditionnelle. En décembre, Disney a annoncé l'acquisition des activités cinématographiques, télévisuelles et internationales de Twenty-First Century Fox Inc. pour $52,4 milliards en actions. Cet accord donnerait également à Disney le contrôle majoritaire de Hulu, principal concurrent de Netflix, également détenu en partie par Comcast Corp et Time Warner Inc.

Les récentes réductions d'impôt sur les sociétés aux États-Unis ont aidé le conglomérat des médias à enregistrer des gains de $1,6 milliard.

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