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Trump contre la politique commerciale de l’UE

Analyses quotidiennes - 13/11/2019

par Stéphane Ceaux-Dutheil

Peu d’avancées sur le dossier sino-américain

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Hier soir, Donald Trump s’exprimait devant l’Economic Club de New-York. Il a sévèrement critiqué l’Union européenne en évoquant de « terribles barrières » pires que la Chine. Il a fait part de son optimisme dans le dossier commercial mais sans pour autant donner de date sur la signature d’un accord de phase 1. Enfin, il s’en est pris une fois encore ouvertement à la Réserve Fédérale et son Président Jérôme Powell, en disant qu’il préférerait des taux négatifs alors que ceux-ci sont encore à +1.75%. Il a souligné que certains pays étaient rémunérés lorsqu’ils remboursaient leurs prêts et que lui aussi voulait cet argent !

Dax (DAX-DEC19) : toujours fringuant


L’indice allemand voit peut-être pour la première fois depuis de nombreux mois le bout du tunnel en matière de nouvelles économiques. En effet, hier l’indice ZEW du sentiment économique en Allemagne s’est redressé à -2.1 en octobre, contre -13 attendu et surtout après -22.8 le mois précédent. Beaucoup d’observateurs s’accordent à dire qu’un point bas majeur en termes de mauvaises nouvelles est derrière nous. Les investisseurs ont d’ailleurs anticipé cela depuis le début de l’année avec un Dax à plus de 25%. Techniquement, l’indice allemand semble inarrêtable et se dirige à grands pas vers son sommet historique à 13590 points. Il a maintenant quasiment 700 points de marge, avant de lancer un premier signal d’alerte. Une phase de correction sera certainement nécessaire, reste à savoir si ce sera avant la fin d’année ou au début de l’année 2020. Un retour vers 12500 points serait alors un objectif logique de correction.

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Nikkei (NKY-DEC19) : en route vers le sommet de 2018


L’indice japonais reste en progression de 17% depuis le début de l’année. La banque centrale japonaise a maintenu sa politique monétaire inchangée fin octobre, avec des taux proches de 0. Seul le taux des dépôts bancaires reste négatif, à -0.1%, afin de forcer les banques à prêter aux entreprises. La BoJ n’écarte pas l’idée de baisser encore ses taux d’intérêt et de basculer en territoire négatif, comme en Allemagne. Même si la guerre commerciale entre Tokyo et Séoul use les deux économies, il faudrait un vrai accord sino-américain sur le commerce et une reprise de l’activité mondiale pour que le Japon en profite. La BoJ « joue un peu la montre », espérant une relance mondiale pour éviter de nouveaux stimuli monétaires peut-être plus néfastes à longue échéance. L’indice japonais profite de l’embellie des marchés mondiaux et se dirige vers son point haut de 2018, vers 24465 points. La zone 21900/22000 points sera très certainement une grosse zone de support en cas de correction.

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Pétrole (CL-DEC19) : petit plafond de verre à $57.75


En attendant la publication des stocks hebdomadaires de pétrole et d’essence aux Etats-Unis jeudi prochain à 17h, le pétrole semble buter depuis début novembre contre un petit plafond de verre à $57.75. Il faut dire que la baisse des tensions géopolitiques et la forte attente des investisseurs sur un accord sino-américain sur le commerce ont profité au pétrole qui a nettement rebondi sur le bas de son range annuel à 50.6/$52.6. Même la découverte d’un très important gisement de pétrole en Iran n’a pas déstabilisé les cours, comme sans doute cela aurait été le cas fin août dernier au plus fort de la guerre commerciale. Les investisseurs anticipent toujours une nouvelle baisse de la production de la part l’OPEP et de ses alliés en 2020. Achat sur repli idéalement dans une zone comprise entre 54.75 et $55.2, pour viser les $57.75, voire les $60.60 en cas d’accord de phase 1.

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