Un accord pas si simple à trouver

Analyses quotidiennes - 22/11/2019

par Stéphane Ceaux-Dutheil

Sur quel pied danser ?

La semaine dernière, Larry Kudlow, principal conseiller économique de la Maison Blanche, affirmait qu’un accord sur le commerce sino-américain était « dans sa dernière ligne droite ». Hier matin, Reuters citait des sources proches du dossier annonçant qu’il faudrait attendre 2020 pour signer un accord qui aurait théoriquement déjà dû être signé le 15 novembre dernier. Puis dans l’après-midi, le Ministre chinois du Commerce, Gao Feng déclarait que les « rumeurs extérieures » n’étaient pas exactes et que les discussions devaient encore se poursuivre d’ici Thanksgiving. La seule chose dont on est sûrs : l’accord de phase 1 joue l’Arlésienne. On a vraiment l’impression de déjà vu, c’était en février dernier !

Mibtel (SPMIB-DEC19) : une belle année… surtout pour la bourse !

L’indice Italien a vécu un deuxième et troisième trimestre chaotiques, mais depuis il affiche une excellente santé avec une progression parmi les plus fortes en Europe depuis le début de l’année, soit à +27%, contrairement à l'an passé, où les relations ont été particulièrement tendues entre Bruxelles et le gouvernement populiste alors au pouvoir, avec des taux d’intérêt proches des 3.7%. La situation s’est nettement détendue en grande partie grâce à la baisse des taux de la BCE et des rapports redevenus normaux avec Bruxelles et sans même évoquer le climat mondial momentanément apaisé. Néanmoins, les défis sont redoutables pour relever l’Italie avec une croissance amorphe, des dettes et un taux de chômage à presque 10%. Mais tant que l’indice italien se maintiendra au-dessus de 22300 points, le momentum haussier sera conservé. Par contre, il sera difficile de rejoindre le point haut de 2018, vers 24590 points.

EUR/GBP (EURGBP) : 0.8350, une cible parfaite

L’évolution de l’EURGBP aura réservé d’énormes surprises, surtout depuis le mois de mai dernier. A l’époque, les cambistes disaient qu’en cas de Brexit sans accord, la parité devrait touchée 0.91 et dans le cas contraire, elle se rapprocherait de 0.8350. Les deux anticipations se sont quasiment avérées justes. Entre mai et août, les marchés anticipaient un hard Brexit, la hausse a même atteint furtivement 0.9320. Le revirement de situation les mois suivants et la forte probabilité d’une sortie avec accord ont fait plonger la parité vers 0.8575. Il manque très certainement un petit jambage baissier pour aller vers la cible parfaite de 0.8350, celui-ci aura probablement lieu d’ici le 31 janvier 2020, date à laquelle une sortie avec accord semble de plus en plus probable, malgré la tenue d’élections générales le 12 décembre prochain. Achat possible vers 0.8350 (stop à 100 pips, objectif à 200 pips) et vente à découvert à 0.8660 ((stop à 100 pips, objectif à 250 pips).

Bitcoin (BTCUSD) : encore en danger

Le Bitcoin a perdu en quelques jours quelques $30 milliards de capitalisation, elle s’établit à moins de $125 milliards. L’ensemble du secteur des crypto-monnaies pèse moins de $250 milliards. Cela devient anémique à l’échelle de la planète, c’est quatre fois moins que la capitalisation d’Apple. Le vieil adage « pas de nouvelles, bonnes nouvelles » ne s’applique pas au secteur, qui est de nouveau orienté à la baisse sans raison particulière. C’est peut-être aussi parce qu’il n’y a pas d’infos sur le Libra que le compartiment baisse. La Fed a également dit qu’elle ne voyait pas l’intérêt à avoir un crypto-dollar. Donc techniquement, le Bitcoin se rapproche d’un niveau de support très important, à $7.200, passer en-dessous enverrait un nouveau signal de baisse avec $6.000 en point de mire. L’année semble mal se terminer, un peu comme en 2018. On restera à l’écart du compartiment pour le moment.